USD/JPY는 화요일 0.37% 상승해 159.40선까지 올랐고, 미국 거래 시간에는 159.65까지 고점을 찍었다. 최근 세션에서 대략 158.55~159.65 범위에서 움직였다.
트럼프 대통령은 이란이 새 협의에 참석하지 않자 이란과의 직접 대화 시한을 연장했다. 이에 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 요충지)에서의 단기 공급 차질 우려가 완화됐고, 위험자산(주식 등 변동성이 큰 자산)이 강세를 보이는 가운데 달러 인덱스(주요 통화 대비 달러의 상대적 강세 지표)는 하락했다.
Market Drivers And Macro Backdrop
미국 3월 소매판매는 전월 대비 1.7% 증가해 예상치(1.4%)를 웃돌았다. 케빈 워시 연준 의장 지명자는 의회 청문회에서 매파적(물가 억제를 위해 금리를 더 높게/더 오래 유지하려는 성향) 발언을 했다.
일본의 3월 수정 무역통계(기존 발표를 업데이트한 수치)는 화요일 늦게 발표될 예정이다. 전국 CPI(소비자물가지수)는 목요일 발표되며, 신선식품 제외 지표 기준 컨센서스는 전년 대비 1.8%(이전 1.6%)다.
15분 차트에서 USD/JPY는 159.41에 거래됐고, 일중 시가 158.88을 웃돌았다. 스토캐스틱 RSI(가격의 과열·침체를 가늠하는 기술 지표)는 36 부근이었으며, 지지선은 159.41, 이후 158.88 수준으로 제시됐다.
일간 차트에서 USD/JPY는 159.41에 거래됐고, 50일 EMA(지수이동평균선: 최근 가격에 더 큰 가중치를 두는 이동평균) 158.20과 200일 EMA 154.64를 상회했다. 스토캐스틱 RSI는 27 부근이었으며, 지지선은 159.40, 이후 158.20과 154.64로 언급됐다.
Technical Levels And Policy Focus
2025년 4월을 되돌아보면, USD/JPY는 160 아래에서 박스권(일정 범위 내 등락) 흐름을 보였는데, 이는 이란 관련 긴장 완화와 미국의 강한 지표에 대한 시장 반응이 반영된 결과였다. 현재는 상황이 크게 달라졌다. 이달 초 170 부근까지 시험(가격이 특정 수준에 도달해 반응을 확인하는 움직임)한 만큼, 일본 당국의 직접 개입이 시장의 핵심 관심사로 부상했다. 주된 동인은 전반적 위험선호보다, 통화 투기 세력과 재무성(환율 정책을 주도하는 일본 정부 부처) 간의 정면 대치로 옮겨가고 있다.
2025년 당시의 지정학적 우려는 옅어졌지만, 엔화는 전통적 안전자산(불확실성 확대 시 수요가 늘어나는 자산) 성격의 도움을 충분히 받지 못했다. 현재 엔화 약세를 가장 강하게 밀어붙이는 요인은 일본과 미국 간 금리 차이다. 이 격차가 큰 상태가 이어지면서, 캐리 트레이드(금리가 낮은 통화로 빌려 금리가 높은 자산에 투자하는 거래)가 엔화에 하락 압력을 주고 있다.
일본은행은 올해 초 마이너스 금리 정책(예금 금리에 음(-)의 금리를 적용해 돈을 쓰게 유도하는 정책)에서 벗어났지만, 추세를 되돌리기에는 역부족이었다. 연준이 금리를 높은 수준으로 유지하고 미국 10년물 국채금리(대표 장기금리)가 4.5% 부근에 있는 가운데, 일본 국채와의 약 3.6%포인트 금리 격차는 엔화 매도를 유인한다. 이런 펀더멘털(기초 여건) 환경에서는 USD/JPY의 조정(하락)이 나오더라도 상당수 참가자에게는 매수 기회로 인식될 가능성이 크다.
일본의 최근 전국 CPI는 2.5%로 일본은행 목표를 웃돌지만, 급격한 금리 인상을 강제할 정도의 강한 물가 압력 신호로 보긴 어렵다. 이 때문에 당국이 엔화 약세를 막기 위해 사용할 수단은 환율 개입(외환시장에 직접 달러·엔을 사고팔아 환율을 움직이는 조치) 쪽에 쏠리며, 이벤트 리스크(특정 사건으로 가격이 급변할 위험)가 커진다. USD/JPY가 170.00을 다시 강하게 향할 경우 일본 당국이 행동에 나설 가능성이 높다는 판단이다.
급작스럽고 큰 되돌림(급락)이 개입으로 발생할 위험이 큰 만큼, 현물(즉시 결제되는 외환 거래) 매수 포지션 보유는 위험하다. 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 옵션·선물 등) 거래자라면, JPY 콜 옵션(엔화를 살 권리) 또는 USD/JPY 풋(달러/엔 하락에 베팅하는 옵션)으로 하방 보호(손실을 제한하는 방어 포지션)를 확보하는 전략이 유효하다. 다만 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동 예상치)이 올라 옵션 비용이 비싸졌지만, 향후 몇 주 내 정부 주도의 조정에 대비할 수 있는 ‘위험 한정’ 수단이라는 점에서 의미가 있다.
