호주의 6월 노동력 보고서는 고용이 1만5천 명 증가해 5월(4만300명) 대비 둔화하고, 실업률은 두 달 연속 4.4%를 유지할 것으로 예상된다. 이는 호주중앙은행(RBA)의 6월 전망치 4.2%를 상회하는 수준으로, 노동시장이 중앙은행의 가정 대비 냉각되고 있는지에 대한 관심을 지속시킬 전망이다.
금리 시장의 가격 책정은 추가 긴축 여지를 여전히 남겨두고 있다. 현금금리 선물은 연말까지 25bp 추가 인상 가능성을 60%로 반영하고 있으며, 이 경우 정책금리는 4.35%에서 4.60%로 상승한다. 배경에는 향후 2년간 실질 GDP 성장률이 잠재성장률을 하회할 것이라는 RBA의 기대와, 현 수준의 현금금리가 명목 중립금리(모형 기반 중앙 추정치)의 상단에 가깝다는 판단이 있다. 이는 장기간 동결(extended pause)과 호주달러(AUD)에 대한 하방 요인과 부합한다.
호주달러에 대한 시사점
최근 호주 노동지표를 소화하는 과정에서, 파생상품 트레이더들은 향후 몇 주 동안 호주달러(AUD) 약세에 대비할 필요가 있다고 본다. 6월 고용보고서는 고용이 1만5천 명 늘어나는 데 그쳤고, 실업률은 4.4%로 유지됐다. 노동시장 냉각은 RBA가 추가 인상에 나서기보다 기준금리를 4.35%에서 동결할 것이라는 우리의 시각을 뒷받침한다.
현재 현금금리 선물은 연말까지 ‘마지막’ 25bp 인상으로 4.60%에 도달할 확률을 60%로 반영하고 있다. 그러나 호주의 연간 GDP 성장률이 역사적 잠재 수준(약 2.5%)을 밑돌아온 점을 감안하면, 이는 과대평가로 보인다. 트레이더들은 이 괴리를 활용해 AUD/USD를 매도하거나 호주 국채 선물을 매수해, 인상 기대가 약화되며 수익률이 하락할 가능성에 베팅할 수 있다.
매매 전략 및 시장 전망
역사적으로 RBA의 현금금리가 추정 명목 중립금리 범위의 상단(현재 이코노미스트들이 상단을 4.35% 부근으로 산정)에 위치할 때, 통화정책은 경기 확장에 강한 부담으로 작용해 왔다. 최근 소매판매 지표와 부진한 소비자신뢰지수 역시 높은 차입비용이 충분히 긴축적으로 작용하고 있음을 추가로 확인시킨다. 우리는 시장이 최종 1회 인상 가능성을 빠르게 가격에서 덜어낼 것으로 예상하며, 이 경우 AUD는 미 달러 대비 0.6500 부근의 지지선까지 하락 압력을 받을 수 있다.
이를 활용하기 위해, 하방 모멘텀을 추구하면서도 위험을 제한할 수 있는 AUD/USD 풋옵션 매수와 같은 옵션 전략을 권고한다. 또한 호주달러를 상대적으로 강한 원자재 통화 대비 매도하는 전략도 매력적인 상대가치 트레이드가 될 수 있다. RBA의 장기 동결을 예상하는 포지셔닝을 통해, 다음 중앙은행 회의가 시장의 재가격 책정을 유도하기 전에 선제적으로 대응할 수 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
