화요일 호르무즈 해협을 통과한 선박은 14척에 그쳤다. 전쟁 이전 하루 약 120척 수준과 비교하면 수송량은 수로가 재개방됐다고 선언된 이후에도 정상의 약 12%에 불과하다. 브렌트유는 87달러, WTI는 81달러로 되돌림을 보였고, 두 유종 모두 수요일에도 재차 하락했다. 일간 스토캐스틱 RSI는 7월 말 90대 중반에서 브렌트 24.82, WTI 22.76까지 내려왔다. 브렌트는 70달러대(7월 저점 약 69달러 부근 재방문) 대비 여전히 약 17달러 높은 수준에서 거래되고 있으며, WTI의 프리미엄은 더 작지만, 운항은 여전히 제한적이고 제약된 항로 체계에 집중돼 있다.
항로 데이터에 따르면 화요일 14건의 통과 중 11건이 이란이 승인한 회랑을 이용했고, 전통적인 중앙 항로를 이용한 사례는 없었다. 이는 선주, 보험사, 용선자에게 상업적 리스크를 높은 수준으로 유지시키는 구조다. 운임 시장은 더 경직돼 있다. 발틱 더티 탱커 지수(BDTI)는 8월 11일 2,663으로, 7월 초 약 1,988에서 상승했지만 3월 기록(약 3,730) 대비로는 여전히 약 29% 낮다. 장중 브렌트는 87.81~88.70달러 범위에서 움직였고 87.35달러 부근(약 -0.5%)에 위치했다. 200일 EMA(약 82.50달러) 대비 약 6% 위, 50일선(약 85.29달러) 대비 약 2% 위이며, 114.33달러 고점과의 거리는 23% 이상이다. WTI는 81.65달러 부근(약 -0.7%)으로, 200일선(약 78달러) 대비 약 4.5% 상회, 50일선(약 80.75달러) 대비 1% 남짓 상회했다. 스프레드는 약 5.70달러다.
원유 선물과 물리적 흐름의 괴리
현재 원유 시장에서는 파생상품 트레이더들이 향후 몇 주간 활용할 수 있는 대규모 괴리가 발생하고 있다. 호르무즈 해협 재개방 소식에 브렌트가 87달러, WTI가 81달러까지 내려왔지만, 실제 선박 통과 수는 전혀 다른 그림을 보여준다. 화요일 수로를 통과한 선박은 14척에 불과해, 교란 이전 하루 평균 약 120척과 비교하면 현저히 적다.
이는 통행량이 88% 급감했다는 뜻으로, 글로벌 일일 공급의 수백만 배럴이 사실상 계속 막혀 있음을 의미한다. 에너지 데이터에 따르면 호르무즈 해협은 세계에서 가장 중요한 수송 병목지점으로, 통상 전 세계 석유 액체류의 약 20%를 실어 나른다. 이 정도 규모의 물리적 공급 부족을 글로벌 원유 재고가 장기간 버티기는 어렵고, 결국 가격이 상방 압력을 받을 수밖에 없다.
리스크, 운임 시장, 그리고 트레이딩 기회
또한 화요일 통과의 대부분은 전통적인 심수 중앙 항로가 아니라 제한된 국가 승인 항로를 이용했다. 이 회랑은 단일 정치 행위자의 재량에 의해 엄격히 운영되기 때문에, 보험사들이 해당 항해를 안전하게 인수하기 어렵다. 이러한 구조적 리스크가 초대형 원유운반선(VLCC)을 다시 해당 해역으로 보내는 것을 용선자들이 꺼리는 이유라고 본다.
해운시장의 경계심은 발틱 더티 탱커 지수에서 뚜렷하게 나타난다. 이 지수는 8월 11일 2,663으로 뛰어 7월 저점 대비 30% 이상 상승했다. 종이(페이퍼) 원유 트레이더들이 낙관적 헤드라인에 매도하는 동안, 실물 해상 운임은 위기가 아직 끝나지 않았음을 시사한다. 원유 선물시장의 낙관적 기대보다 해운시장이 반영하는 현실적 가격 신호를 더 중시해야 한다.
향후 몇 주의 트레이딩 전략으로는 브렌트 85달러, WTI 80달러의 핵심 피벗 레벨을 주시하고 있다. 가격이 이 평균선 위에서 버틴다면, 기술적으로는 7월 고점 방향으로의 급반등이 ‘저항이 가장 적은 경로’가 될 수 있다. 200일 이동평균선 부근으로 추가 하락이 발생한다면 콜옵션 매수의 우호적 기회로 간주해야 한다.
현재 가격은 롱 포지션에 매우 비대칭적인 손익비를 제공한다. 통행량이 실제로 정상화되면 브렌트가 70달러까지 밀릴 수 있지만, 현 제한 항로가 폐쇄될 경우 가격은 3월의 114달러 고점을 손쉽게 상회하며 급등할 수 있다. 실물 부족이 글로벌 재고 데이터에 반영되기 전에 지금 롱 익스포저를 구축할 것을 권한다.
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