USD/CHF는 전일 소폭 하락한 뒤 목요일 아시아장에서 0.7870선까지 상승했다. 지정학적 변수와 통화정책 요인 속에서 미국 달러화가 강세를 유지한 영향이다.
시장은 미국-이란 협상과 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 요충지) 항로 재차단 위협을 주시했다. 블룸버그는 수요일 도널드 트럼프 미국 대통령이 협상이 막바지라고 말했다고 보도했으며, 이에 해협이 다시 열릴 수 있다는 기대가 커졌다.
Geopolitical Risk And Market Reaction
트럼프 대통령이 이란이 자신의 조건을 거부할 경우 수일 내 군사 행동이 재개될 수 있다고 언급하면서 위험선호(투자자가 위험자산을 선호하는 분위기)가 흔들렸다. 마수드 페제시키안 이란 대통령은 X에 테헤란은 굴복하지 않을 것이라며, 압박으로 굴복시키려는 시도는 “환상에 불과하다”고 썼다.
수요일 공개된 4월 연방공개시장위원회(FOMC·미 연준의 금리 결정 회의) 의사록에 따르면, 다수 연준 관계자는 물가상승률(인플레이션)이 2% 목표를 웃돌 경우 기준금리를 추가로 올릴 필요가 있을 수 있다고 봤다. 의사록은 지정학적 충돌과 연결된 물가 리스크도 언급했다.
스위스에서는 월요일 발표된 예비치에서 1분기 국내총생산(GDP)이 전분기 대비 0.5% 증가해 직전 분기(0.2%)보다 성장세가 확대됐다. 시장의 시선은 이날 늦게 발표될 2026년 1분기 스위스 산업생산(제조업 등 실물 생산 활동 지표)으로 옮겨갔다.
Federal Reserve Policy And Hedging
4월 의사록에서 드러난 연준의 매파적(금리 인상에 적극적인) 기조는 달러 강세를 추가로 뒷받침하고 있다. 근원 인플레이션(변동성이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가)이 3%를 웃도는 상황이 이어지면서 연준이 정책 기조를 쉽게 바꾸기 어렵다는 평가가 나온다. 이에 따라 미국 주식시장 하락에 대비한 방어적 수단(헤지)으로, VIX 콜옵션(변동성 지수 상승에 베팅하는 옵션)이나 주요 주가지수 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 옵션) 등 하방 보호 전략이 대안이 될 수 있다.
스위스의 성장세가 견조함에도, 이번 국면에서는 스위스프랑의 전통적 안전자산(위기 시 선호되는 자산) 성격이 달러에 비해 약해졌다는 분석이 나온다. 글로벌 군사 긴장과 연준의 긴축적(금리를 높게 유지하거나 올리는) 정책이 겹쳤던 과거 국면에서도 유사한 흐름이 관측됐다. 이에 따라 호르무즈 해협 이슈와 연준의 매파 기조가 헤드라인을 주도하는 동안 프랑은 약세 압력을 받을 가능성이 있다.
