USD/CAD는 1.3900(주간 저점으로 지목) 부근에서 전날 밤 반등 흐름을 이어가지 못하고 목요일 아시아장에서 소폭 하락했다. 환율은 화요일 기록한 연중 고점 근처에 머물렀으며, 1.3900대 중반을 소폭 하회한 수준에서 거래됐다. 혼재된 신호 속에 일중 낙폭은 0.10% 미만이었다.
이란은 미국이 추가 공습을 단행한 이후 호르무즈 해협을 봉쇄했다고 밝혔다. 이에 화요일 약 2개월 저점에서 반등한 유가가 회복세를 보였고, 원자재 연동 통화인 캐나다달러를 지지했다. 미국 달러화도 제한적인 흐름을 보였으나, 긴장 고조 가능성에 안전자산 수요가 부각됐다. 동시에 에너지 가격 상승은 인플레이션 우려를 높이며 연준의 매파적 기조 기대를 강화했다. CME그룹의 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면, 5월 CPI가 전년 대비 4.2% 상승(3년래 최고치)한 이후 시장은 연말까지 금리 인상 확률을 70% 이상으로 반영했다. 반면 캐나다중앙은행(BoC)은 비둘기파로 평가됐다. 시장의 시선은 북미장 후반 발표될 미국 PPI로 옮겨가며, 중동 정세 전개와 유가 흐름도 함께 주시 대상이다.
호르무즈 해협 긴장 고조가 유가와 USD/CAD 변동성을 좌우
이번 주 시장의 핵심 동인은 호르무즈 해협을 둘러싼 최근의 긴장 고조로 판단된다. 이로 인해 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 배럴당 95달러를 넘어 2022년 이후 처음으로 급등했고, 이는 캐나다달러에 강한 지지 요인으로 작용하고 있다. 이로써 USD/CAD는 상반된 힘이 맞서는 까다로운 ‘밀고 당기기’ 국면에 놓였다.
다만 지정학적 긴장 고조는 동시에 달러의 안전자산 선호를 강화해 통화쌍 하단을 지지하는 요인으로 작용한다. 역사적으로 중동 분쟁이 격화되는 국면에서는 유가가 오르더라도 글로벌 자금이 안전자산을 선호하면서 달러가 강세를 보이는 경우가 많았다. 이러한 역학이 단기적으로 USD/CAD의 급락을 제약할 것으로 본다.
통화정책 디버전스 확대와 시장 시사점
헤드라인 이슈를 넘어, 미 연준과 캐나다중앙은행 간 통화정책 디버전스(차별화)는 확대되고 있다. 2026년 5월 미국 CPI가 인플레이션의 끈적함(sticky)을 시사하며 3.8% 수준을 유지한 것으로 나타나면서, 연준은 긴축적 스탠스를 유지해야 한다는 압력이 커졌다. 반면 캐나다는 최근 GDP 지표에서 1분기 성장률이 0.9%에 그치며 연말 금리 인하 가능성을 시사하고 있다.
시장 가격에도 이 같은 괴리가 반영되고 있다. CME 페드워치 툴은 이제 연준이 여름 내내 금리를 동결할 확률을 75%로 제시하며, 단기 인하 기대를 약화시키고 있다. 이는 미 국채금리를 높은 수준에 머물게 하는 요인이며, USD/CAD 상방을 지지하는 핵심 변수다. 향후 수주 동안 옵션 시장에서는 내재변동성 상승을 더 반영할 필요가 있다고 본다.
이처럼 강력한 상충 요인이 맞서는 상황에서 USD/CAD에 대한 단순 방향성 베팅은 위험하다고 판단한다. 어느 쪽으로든 급격한 변동 가능성이 커진 만큼, 스트래들(straddle)이나 스트랭글(strangle) 등 ‘롱 변동성’ 전략의 매력이 높다. 지정학 뉴스나 향후 물가 지표가 언제든 변동성을 촉발해 박스권을 이탈할 수 있어, 방향과 무관하게 큰 가격 변화를 통한 수익 기회를 모색한다.
