EUR/USD는 화요일 아시아장에서 횡보했지만 1.1400선을 상회하며 지난주 목요일 기록한 약 2주래 고점 부근에 머물렀다. 60일간의 미·이란 휴전은 호르무즈 해협에서 긴장이 고조되며 균열 조짐을 보였다. 해상 안전기관은 해당 수로를 통과하던 유조선이 정체불명의 발사체에 피격됐다고 밝혔다. 새롭게 부각된 지정학적 리스크는 미 달러(USD)에 일부 지지력을 제공하며 통화쌍에 상방 부담(헤드윈드)으로 작용했다.
한편 최근 국제유가 하락은 인플레이션 우려를 완화하고 공격적 긴축 필요성을 낮췄다. 지난주 목요일 발표된 미국 고용지표가 둔화되면서 연방준비제도(Fed)의 금리인상 기대도 약해져 달러 강세의 추가 확산이 제한됐다. 유럽 측에서는 유로존 인플레이션이 예상 밖으로 하락하자 유럽중앙은행(ECB) 금리인상 프라이싱이 식었고, 단일통화는 뚜렷한 촉매를 찾지 못했다. 트레이더들은 6월에 도달한 1.1325 부근(2025년 5월 이후 최저치) 지지 기반을 EUR/USD가 이어갈 수 있을지 주시하고 있다. 별도로 유로는 EU 20개국에서 사용되며, 2022년 기준 글로벌 외환거래 회전율의 31%를 차지해 하루 평균 2조2,000억달러를 웃돌았다. EUR/USD는 전체 거래의 약 30%를 차지하는 반면, EUR/JPY는 4%, EUR/GBP는 3%, EUR/AUD는 2% 수준이다. ECB는 연 8회 회의를 열고 물가상승률 2%를 목표로 한다.
박스권 가격 흐름과 거시 변수
EUR/USD는 1.1400선 바로 위에서 버티며 박스권(조정) 국면에 갇힌 모습이다. 지난주 미국 고용보고서가 6월 신규고용 15만5,000명(예상 21만명)을 기록하며 부진했던 점이 달러 강세를 제한했다. 다만 유로존 인플레이션이 최신 속보치에서 예상 밖으로 1.9%까지 내려오면서 ECB의 금리인상 기대도 후퇴해 유로의 상방 여지도 제약받고 있다.
호르무즈 해협발 지정학적 리스크는 달러에 하방을 방어하는 ‘바닥’을 제공하는 동시에 통화쌍에는 부담으로 작용하고 있다. 유조선 사건은 긴장을 높은 수준으로 유지시키며, 돌발적 긴장 고조에 대비한 헤지 수단으로 달러 롱 포지션이 선호되는 배경이 됐다. 파생상품 트레이더 관점에서는 급격한 리스크오프 전환에 대비해 단기 USD 콜옵션 또는 EUR 풋옵션 매수가 방어적 전략이 될 수 있다.
지정학·경기 불확실성 속 트레이딩 전략
반대로 브렌트유가 배럴당 72달러 부근으로 내려오며 국제유가가 하락한 것은 글로벌 인플레이션 우려를 완화하고 중앙은행의 공격적 대응 필요성을 낮추고 있다. 시장은 Fed 금리인상 베팅을 축소하고 있으며, 이는 달러 상승을 억제한다. 따라서 내재변동성을 점검할 필요가 있다. 내재변동성이 지속 하락할 경우 안도(컴플레이션시) 신호가 될 수 있으며, 최근 고점 상단을 겨냥한 저가 콜옵션 매수 기회를 제공할 수 있다.
이처럼 상충하는 신호 속에서 단기적으로는 6월 저점 1.1325와 최근 고점 사이에서 박스권 흐름이 이어질 가능성이 크다고 본다. 이 환경은 낮은 변동성에서 프리미엄을 수취하거나, 혹은 큰 변동성 돌파에 베팅하는 전략(아이언 콘도어 매도, 스트랭글 매수 등)에 적합하다. 약 2주 고점 위로의 명확한 돌파·종가 안착 또는 1.1350 하향 이탈이 확인될 경우, 보다 방향성 있는 포지션 구축을 위한 트리거가 될 것이다.
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