WTI(서부텍사스산 원유·미국 대표 원유 가격)는 이번 주 초 상승 출발하며 금요일 하락분 일부를 되돌렸고, 배럴당 94달러 중반대 아래에서 거래됐다. 글로벌 공급 차질 우려로 이날 상승률은 1%에 근접했다.
미국-이란 협상은 뚜렷한 진전이 없었다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 스티브 위트코프와 재러드 쿠슈너 특사의 이슬라마바드(파키스탄) 방문 계획을 취소한 가운데, 압바스 아락치 이란 외무장관은 파키스탄에 도착했다. 호르무즈 해협 봉쇄 문제가 쟁점으로, 지정학적 위험(전쟁·제재·분쟁 등 정치 요인으로 시장이 흔들리는 위험)이 높은 수준을 유지하고 있다.
호르무즈 해협 봉쇄로 공급 위험 지속
호르무즈 해협 통과는 이란의 이동 제한과 미국의 이란 항구 해상 봉쇄로 상당 부분 막힌 상태가 이어졌다. 이 여건이 유가를 지지했지만, 달러 강세가 추가 상승을 제한했다.
시장에서는 미 연방준비제도(Fed·연준)가 2026년에도 기준금리를 현 수준 범위로 유지할 가능성을 80% 이상으로 반영했다. 금리 동결 전망은 달러 가치를 떠받치며, 달러로 거래되는 원자재(달러 표시 상품)의 가격 상승에는 부담으로 작용했다.
WTI는 ‘경질(light·가벼운 원유)’·‘저유황(sweet·황 함량이 낮아 정제 비용이 적은 원유)’ 특성을 가진 미국 원유 기준가격이다. 오클라호마주의 쿠싱(Cushing) 허브(원유 인도·저장 중심지)를 통해 유통된다. 가격은 수급, 지정학적 충격, OPEC(석유수출국기구) 결정, 달러 움직임, 그리고 미국석유협회(API)·미국 에너지정보청(EIA)의 주간 재고 보고서(재고 증감 수치 발표)에 의해 좌우된다. API와 EIA 재고 수치는 75%의 경우 1% 이내로 비슷하게 나온다.
WTI가 배럴당 94달러 위를 유지하는 가운데, 시장은 호르무즈 해협의 지정학적 긴장을 유가의 핵심 동력으로 보고 있다. 미-이란 협상 진전이 제한적인 만큼, 공급 위험이 단기간에 해소되기 어렵다는 시각이 우세하다.
매매 시사점과 위험 요인
호르무즈 해협 리스크는 매우 크다. 하루 2,000만 배럴이 넘는 원유가 이 해협(해상 병목지점·초크포인트)을 통과하며, 이는 전 세계 석유 소비의 약 21%에 해당한다. 봉쇄가 장기화되면 유가가 ‘세 자릿수(배럴당 100달러 이상)’로 치솟을 수 있다. 해군 움직임과 양측의 외교 발언에서 긴장 고조 신호가 나오는지 면밀히 봐야 한다.
다만 달러 강세는 원자재에 뚜렷한 부담(상승을 억누르는 요인)으로 작용하고 있다. 3월 CPI(소비자물가지수·물가 상승률 지표)가 3.5%로 나타나면서, 시장은 연준이 2026년까지 금리를 유지할 가능성을 80% 이상 반영했다. 이런 통화정책 기조는 달러 강세를 지지해, 당장은 유가의 급등을 제한할 수 있다.
재고 지표는 강세 전망을 뒷받침한다. 지난주 EIA 보고서에서는 재고가 310만 배럴 감소(재고 감소·드로우)해, 소폭 증가(재고 증가·빌드) 예상과 달랐다. 이번 주 수요일 발표에서도 감소 흐름이 확인되면, 유가는 핵심 저항선(가격이 자주 막히는 구간)인 95달러로 접근할 가능성이 커진다.
이런 환경에서는 5~6월물에서 행사가(권리를 행사할 가격) 95달러를 웃도는 콜옵션(상승에 베팅하는 선택권) 매수가 합리적 전략일 수 있다. 95달러라는 심리적 저항(투자자들이 중요하게 보는 가격)을 돌파할 경우 상승 국면에 참여할 수 있기 때문이다. 호르무즈 문제가 해소되지 않으면 98~100달러 구간 진입 가능성이 높다는 관측도 나온다.
과거 2025년 말 초기 해상 봉쇄 때 유가가 100달러를 넘긴 급등 사례는 시장이 얼마나 빠르게 반응하는지 보여준다. 다만 외교적 타결(협상 돌파)이 나오면 급반전이 가능하다. 따라서 상승 전망을 유지하더라도, 외가격 풋(현재 가격보다 낮은 행사가의 하락 베팅 옵션)으로 롱 포지션(상승 포지션)을 일부 헤지(손실을 줄이기 위한 방어)하는 전략이 필요하다.
