금(XAU/USD)은 화요일 장중 저점 4,291달러에서 반등한 뒤 4,328달러 안팎에서 거래됐다. 시장이 중동발 신규 헤드라인을 소화하는 과정에서다. 이란은 미국이 이란 항만 봉쇄를 해제하고 군사적 압박을 완화할 경우 7일 내 호르무즈 해협을 재개방하겠다고 밝혔으며, 해당 메시지는 중재자를 통해 전달된 것으로 전해졌다. 미 달러는 앞선 강세분을 일부 반납했고, 달러인덱스(DXY)는 장중 고점 100.67(7월 30일 이후 최고치)에서 100.50 부근으로 하락했다. 유가는 5거래일 연속 하락세를 이어가며 WTI가 90달러 근처에서 거래됐고, 주간 기준 5% 이상 하락했다. 주말 동안 미국-이란 간 위협으로 긴장이 고조된 가운데, 시장의 관심은 유엔 총회로 이동했다.
다만 금 반등은 매파적 연준(Fed) 전망에 의해 제한됐다. 연준은 지난주 기준금리를 25bp 인상해 3.75%~4.00%로 올렸고, 18명 중 16명의 위원이 올해 최소 한 차례 추가 인상을 예상하고 있다. 기술적으로 XAU/USD는 50일·100일 이동평균선(SMA)인 4,301달러와 4,316달러를 상회하지만 200일 SMA(4,541달러) 아래에 위치해 있다. RSI는 47, MACD는 음(-)의 영역이다. 지지선은 4,316달러와 4,301달러, 이후 4,150달러와 4,000달러이며, 저항선은 4,541달러와 4,700달러로 제시된다.
박스권 전략과 핵심 지지선
향후 수주간 파생상품 트레이더들에게는 금에 대해 박스권 전략을 권고한다. 특히 50일 이동평균선 4,301달러와 100일 이동평균선 4,316달러 사이의 좁은 구간에 초점을 맞출 필요가 있다. 금은 연준 긴축 사이클에서 실질금리 기대와 역사적으로 70%의 상관관계를 보여왔다는 점에서, 연방기금금리가 4.25%를 향해 가는 경로에 있는 한 상단은 제한될 가능성이 크다. 시장이 지정학적·거시 신호를 동시에 소화하는 동안 프리미엄을 확보하기 위해 숏 스트랭글 또는 아이언 콘도어 옵션 전략을 활용할 수 있다.
4,300달러 지지선은 면밀히 관찰해야 한다. 이 수준이 이탈될 경우 4,150달러까지 자동 매도(프로그램 매도) 주문이 빠르게 유발될 수 있다. 이러한 하방 리스크는 고에너지 가격 국면과도 역사적으로 부합한다. 2022년 말 WTI가 유사한 고점 수준에서 거래됐을 때 금은 한동안 유동성 위축에 따른 일시적 급락을 겪은 뒤 안정화됐다. 지지선이 유지되더라도, 호르무즈 해협이 실제로 재개방돼 글로벌 인플레이션 우려가 완화될 경우 급락이 나올 수 있으므로 방어적 풋 매수 또는 베어 풋 스프레드 구축을 통한 헤지를 권고한다.
강세 촉매와 상방 잠재력
강세 요인으로는 견조한 중앙은행 수요가 하단을 지지하고 있다는 점이 꼽힌다. 최근 수년간 연간 1,000톤이 넘는 사상 최대 규모의 순매입이 나타났고, ETF 보유량도 6개월래 고점 수준을 유지하며 지지력을 제공하고 있다. 유엔 총회 회의에서 긍정적 진전이 나올 경우 200일 이동평균선 4,541달러를 향한 급격한 숏커버링 랠리가 촉발될 수 있다. 이러한 상방을 노리는 투자자라면 절대적 손실을 제한하면서 돌파 모멘텀을 레버리지할 수 있도록 10월 만기 롱 콜옵션 활용을 제안한다.
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