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한국 3월 소비자물가 상승률 2.2%…예상치(2.4%) 하회

by VT Markets
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Apr 2, 2026
한국의 3월 소비자물가지수(CPI·소비자가 체감하는 물가를 나타내는 지표)는 전년 동월 대비 2.2% 상승했다. 이는 시장 예상치 2.4%를 밑돌았다. 인플레이션(물가 상승률)이 예상보다 낮게 나오면서 한국은행은 긴축 기조(높은 금리를 유지해 물가를 잡는 정책)를 유지해야 할 부담이 줄어든 것으로 판단된다. 이에 따라 단기적으로 기준금리 인상 가능성은 크게 낮아졌다. 시장은 연말까지 한은이 더 완화적인 경로(금리 인하 또는 인하에 가까운 방향)를 택할 가능성을 점차 반영할 것으로 보인다. 이 같은 전망은 원화에 하방 압력을 준다. 향후 금리가 낮아질 수 있다는 기대는 원화를 보유할 유인을 약화시키기 때문이다. 최근 달러/원(USD/KRW) 환율은 3월 고점인 1,350원 부근에서 하락했지만, 향후 수주 내 1,350원대 재상승 가능성에 대비해 달러/원 콜옵션(정해진 가격에 달러를 살 수 있는 권리) 매수를 검토하고 있다. 금리 측면에서는 이번 물가 지표가 채권금리 하락을 유도할 가능성이 크다. 채권은 가격이 오르면 수익률(금리)이 내려가는 구조다. 2025년 중반 디스인플레이션(물가 상승률 둔화) 신호 이후 채권시장이 강세를 보였던 사례를 감안하면, 현재도 비슷한 기회가 있다고 본다. 통화정책 기대 변화에 직접 대응하는 수단으로 3년 만기 국채선물(KTB·Korea Treasury Bond futures, 한국 국채 가격에 연동되는 파생상품) 매수가 유효하다고 판단한다.

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