한국은행은 6월 제조업 심리가 개선됐다고 밝혔다. 제조업 기업경기실사지수(BSI·기업들이 체감하는 경기 수준을 설문으로 수치화한 지표)는 80으로 전월(72)보다 상승했다.
다만 BSI는 100을 기준으로 100 이상이면 경기 개선, 100 미만이면 경기 악화를 뜻하는데, 이번 수치는 여전히 100을 밑돈다. 제조업체들이 전반적 여건을 약하다고 보고 있다는 의미다. 그럼에도 6월의 80은 5월(72)보다 체감 경기가 나아졌음을 시사한다.
제조업 심리, 무역 지표, 환율 강세
한국은행의 6월 제조업 BSI가 80으로 올라 시장에 긍정적 신호를 준다. 아직 100(경기 보합 기준선)을 넘지는 못했지만, 72에서 80으로 뛴 것은 심리 개선 폭이 크다는 뜻이다. 제조업 부진이 바닥을 다질 가능성도 커졌다.
이 같은 기대는 실제 지표로도 뒷받침된다. 4월 수출은 전년 대비 5.2% 증가했으며, 특히 반도체 판매(메모리·시스템 반도체 등 반도체 제품 수출)가 늘어난 영향이 컸다. BSI처럼 ‘앞으로의 체감’을 보여주는 지표가 실물 성과와 연결되고 있다는 점에서 의미가 있다.
원화도 강세다. 달러/원 환율(USD/KRW·달러 1달러를 사기 위해 필요한 원화 금액)은 이달 1,380원대에서 1,350원 안팎으로 내려왔다. 경기 지표가 개선되면 위험 인식이 줄어들어 원화에 우호적으로 작용할 수 있다.
시장 지표와 매매 전략
과거 BSI가 빠르게 개선될 때 국내 주가지수 상승으로 이어진 사례가 있었다. 코스피200지수(KOSPI 200·유가증권시장 대형주 200종목으로 구성된 대표 지수)도 5월에 4% 올라 거래 흐름이 살아나는 모습이다.
경제 흐름이 뚜렷해지면 주가 변동성도 낮아질 수 있다. 내재변동성(implied volatility·옵션 가격에 반영된 시장의 ‘앞으로의 변동 폭’ 기대치)은 현재 약 18% 수준인데, 이 수치가 낮아지면 옵션 가격이 내려가는 경향이 있다. 이런 환경에서는 코스피를 추종하는 상장지수펀드(ETF·지수를 따라가도록 만든 거래소 상장 펀드)에서 행사가격이 현재 가격보다 낮은 풋옵션(out-of-the-money put·지금보다 더 떨어져야 가치가 커지는 하락 베팅 옵션)을 활용해 옵션 프리미엄(옵션 가격)을 확보하는 전략이 거론될 수 있다.
