정책 조정
최근 조정은 정책을 중립적 입장에 가깝게 하고 균형 잡힌 접근 방식을 관리하는 데 목표를 두고 있습니다. 일부 상품에 대한 관세가 인플레이션에 기여하고 있지만, 내년에는 디플레이션이 재개될 것으로 예상됩니다. 연준의 프레임워크에서 “평균”을 제거하는 것이 필요하다고 판단되었습니다. 과거의 편차를 보완하기 위해 목표를 초과하는 인플레이션을 유지하는 전략은 현실적이지 않은 것으로 판명되었습니다. 인공지능이 생산성에 미치는 잠재적 영향을 이해하기 위한 노력이 진행되고 있습니다. 연준은 2% 인플레이션 목표를 달성할 것이라는 확신을 가지고 있으며, 장기 인플레이션 기대치는 이 수준에 고정되어 있습니다. 관세 조정은 온건한 반응을 보였지만, 인플레이션 영향을 반영하는 데 시간이 더 걸릴 수 있습니다. 연준의 역할은 관세 조정이 지속적인 인플레이션으로 이어지지 않도록 하는 것입니다. 연방준비제도는 확실히 어려운 상황에 처해 있으며, 약화된 노동 시장과 지속적인 인플레이션 사이에 갇혀 있습니다. 2025년 9월의 고용 보고서는 이러한 약화 추세를 확인했으며, 비농업 부문 고용이 11만 개만 추가되고 실업률이 4.2%로 상승했습니다. 이런 약화가 발생하는 가운데 8월의 마지막 핵심 소비자물가지수(CPI) 데이터는 여전히 3.1%에 고착되어 있어 연준의 다음 조치가 매우 불확실합니다.시장 전략
우리는 이러한 환경이 긴 변동성 전략에 이상적이라고 믿습니다. 연준의 섬세한 균형 잡기 노력이 향후 몇 주 동안 시장의 큰 변동성을 초래할 수 있습니다. 10월 말 연준 회의 전에 주요 지수에서 스트래들 또는 스트렁글을 구매하는 것은 양쪽 방향에서의 서프라이즈에 대비하는 신중한 방법이 될 수 있습니다. VIX는 19 근처에서 머무르고 있으며, 인플레이션 중심의 단호한 발표나 고용 데이터가 악화될 경우 더 큰 완화로의 전환 가능성을 과소평가하고 있는 것으로 보입니다. 금리 시장에서는 거래할 수 있는 단절이 있는 것으로 보입니다. 연준 기금 선물 시장은 현재 12월까지 25 베이시스 포인트의 추가 금리 인하 가능성을 약 60%로 보고 있지만, 관계자들은 인플레이션에 대한 임무가 끝나지 않았다고 계속 강조하고 있습니다. 이는 단기 금리 스왑에서 고정 이자를 지불하거나 SOFR 선물에 대한 옵션을 사용하는 것이 시장 예상보다 연준이 금리를 높게 유지해야 할 경우 가치를 제공할 수 있음을 시사합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
