필라델피아 연방준비은행의 앤나 폴슨 총재는 고용 시장에 대해 “부서지지 않고 구부러지고 있다”고 언급했습니다. 그녀는 노동 시장이 GDP 데이터보다 더 명확한 지표라고 제안했습니다.
잠재적인 자산 청산은 성장을 촉진하면서 고용 창출은 제한할 수 있습니다. 관세 가격 조정은 앞으로 6개월 이내에 마무리될 수 있으며, 경제 전망은 일반적으로 양호합니다. 폴슨은 인플레이션이 완화되고, 고용 시장이 안정되며, GDP가 약 2% 수준을 유지할 것으로 예상합니다.
고용 시장의 위험은 여전히 높지만, 연방준비제도의 정책은 인플레이션을 줄이는 데 중점을 두고 있습니다. 고용 시장 상황은 연준의 완화 전략을 지지해왔습니다. 관세는 인플레이션이 목표치를 초과하는 데 기여하고 있지만, 인플레이션은 1년 이내에 정상 수준으로 돌아갈 수 있습니다.
미국 달러 지수(DXY)는 98.50 근처에서 소폭 상승하고 있습니다. 미국 달러는 오늘 호주 달러에 대해 가장 강세를 보였습니다. 열지도는 주요 통화 간의 비율 변화를 표시하며, 왼쪽 열은 기준 통화, 상단 행은 인용 통화로 사용됩니다.
우리는 고용 시장이 급락하지 않고 부드럽게 식고 있다고 들려오고 있습니다. 2025년 12월의 최신 고용 보고서는 “부서지지 않고 구부러진” 견해를 지지하며, 155,000명의 일자리 증가와 실업률이 4.0%로 상승한 것을 보여줍니다. 이는 연방준비제도가 노동 시장에 대해 당황할 필요 없이 정책 조정을 계속할 여지가 있음을 시사합니다.
인플레이션은 분명히 완화되고 있으며, 2025년 11월의 핵심 개인소비지출(PCE) 지수는 2.8%로 2024년의 최고치에서 상당히 떨어졌습니다. 이러한 추세는 연준이 지난해 하반기에 금리를 세 차례 인하할 정당성을 제공했습니다. 관세 관련 가격 압력이 사라지는 동안 인플레이션이 정상 수준으로 돌아올 것으로 기대됩니다.
이 환경은 향후 몇 개월 동안 금리 인하에 대비하라는 신호를 줍니다. 계속되는 연준의 완화 사이클로부터 이익을 얻을 수 있는 보안 초과 자금 조달 금리(SOFR) 선물 옵션 전략이 유리할 수 있습니다. 우리는 올해 연방준비제도의 추가적이고 신중한 금리 인하를 예측할 기회를 찾아야 합니다.
“양호한” 경제 전망은 낮은 시장 변동성을 나타내며, 이는 2025년 말 VIX 지수가 하락하면서 나타났습니다. 이는 주식 지수에 대한 풋 옵션을 판매하여 프리미엄을 수집하는 전략에 유리한 배경을 제공합니다. 이러한 거래는 안정적인 시장과 변동성의 지속적인 감소로부터 이익을 얻습니다.
현재 미국 달러 지수는 98.50 근처에서 강세를 보이고 있지만, 금리 인하 정책은 일반적으로 통화에 대한 저항 요인입니다. 우리는 이러한 수준에서 달러가 약세를 보일 수 있으며, 중앙은행이 완화 정책에 덜 곤란한 통화에 대해 특히 그렇습니다. 유로 또는 스위스 프랑에 대한 달러 약세를 대비하는 것이 올해 상반기의 주요 주제가 될 수 있습니다.
이 시나리오는 1990년대 중반 우리가 조정한 부드러운 착륙을 떠올리게 합니다. 그 당시 연준은 주요 경제 위기 없이 경제를 성공적으로 식혔습니다. 그 기간 동안 주식은 완화 정책으로의 피벗 이후 좋은 성과를 보였습니다. 이 전망이 유지되고 고용 시장 위험이 제한된다면, 거래자들은 유사한 동적에 대비해야 합니다.
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