프랑스 서비스 PMI는 2025년 7월 49.7로 상승하여 예상치 49.6과 이전 수치 49.6을 약간 초과했습니다. 제조업 PMI는 48.4로 예상치 48.5보다 약간 낮지만 앞선 48.1보다 높았습니다. 복합 PMI는 49.2에서 49.6으로 상승하며 예상된 49.3을 초과했습니다.
이러한 개선에도 불구하고 프랑스는 50.0 이하로 남아 있어 경제적 어려움이 계속되고 있음을 나타냅니다. 신규 주문은 급격히 감소하였고, 사업 신뢰도는 지난해 11월 이후 최저치를 기록했습니다. 보고서에 따르면, 올해 GDP 성장률이 1% 이하로 유지되면, 이 나라가 경제적 및 정치적 압박에 직면할 수 있습니다. 세계 무역 긴장은 프랑스를 비즈니스 중심지로서 추가로 어렵게 하지만, 미국-일본 협정이 EU-미국 협정에 가까워질 수 있습니다.
서비스 부문에서는 사업 활동이 정체 상태이며, 향후 전망은 가계 가처분 소득을 낮출 수 있는 긴축 예산안으로 인해 하락하고 있습니다. 제조업 부문은 주요 지수가 약간 상승했지만 주문 수주와 사업 기대치의 큰 감소는 우려를 고조시킵니다. 7월 가격 상승은 최근 손실된 이윤을 회복하는 데 도움이 될 수 있습니다. 예산 합의가 없으면 정치적 불확실성이 악화하여 국내외 비즈니스 환경에 영향을 미칠 수 있습니다.
우리는 최신 수치를 조심스럽게 바라보며, 프랑스 경제가 여전히 축소되고 있음을 강조합니다. 사업 신뢰도의 급격한 하락은 가장 심각한 내용이며, 가까운 미래에 프랑스 주식에 대한 비관적인 전망을 제시합니다. 우리는 CAC 40 지수에 대한 풋 옵션을 구매하는 것이 보수적 전략이라고 생각합니다.
총리의 긴축 제안과 관련된 정치적 긴장은 특히 채권 시장에서 시장 움직임에 중요한 촉매제가 되고 있습니다. 우리는 정치적 혼란 속에서 6월에 75베이시스 포인트 이상으로 급증한 프랑스와 독일 10년 만기 국채 간의 스프레드를 주시하고 있습니다. 예산 논의가进一步 악화되면 이 스프레드가 다시 넓어질 수 있으며, 이는 거래 기회를 제공할 수 있습니다.
분석에서 언급한 상당한 불확실성은 더 높은 시장 변동성을 예상하게 합니다. 프랑스에서 최근 정치 사건은 유럽의 주요 변동성 지표인 VSTOXX가 지난 6월에 단 한 주 만에 30% 이상 급등하게 만든 원인이 되었습니다. 우리는 이러한 변동성 지수에 콜 옵션을 구매하는 것이 예상되는 가격 변동에 대비하는 효과적인 방법이라고 보고 있습니다.
서비스와 제조업 모두에서 신규 주문의 뚜렷한 감소는 특정 산업의 약점을 나타냅니다. 우리는 잠재적인 긴축 조치로 인해 피해를 입을 수 있는 국내 소비자 중심 회사와 사업 기대치 하락에 민감한 산업 기업에 대해 조심하고 있습니다. 이는 도전적인 경제 환경에서 방향을 잡기 위해 광범위한 지수 파생상품을 사용하는 우리의 전략을 강화합니다.
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