밴쿠버에 본사를 둔 파나메리칸 실버(Pan American Silver Corp., PAAS)는 미주 전역에 걸친 광산 및 탐사 자산을 보유한 대표적인 은 생산업체로, 금과 비철금속도 함께 생산한다. 월간 엘리어트 파동 관점에서 그랜드 슈퍼사이클(Grand Supercycle) 파동 ((II))는 5.70달러 저점에 위치하며, 이후 ((III)) 파동이 주가를 사상 최고치 69.99달러까지 끌어올렸다. 뒤이은 (IV) 하락은 45.94달러로 표시되는데, 이는 ((III)) 파동의 38.2%~50% 피보나치 되돌림과 부합하며, 이후 주가는 (V) 파동으로 재차 상승 흐름을 보이고 있다. 다만 69.99달러를 상향 돌파해야 이중 조정(double correction) 가능성을 완전히 배제할 수 있다.
일간 차트에서는 2024년 2월 13일 저점 이후의 상승이 충격파(impulsive)로 설명된다. I파는 27.47달러까지 상승했고, II파는 20.55달러로 완화된 뒤, (III)파가 42.57달러까지 올랐으며 IV파는 33.08달러로 하락했다. 이후 V파가 PAAS를 69.99달러까지 끌어올리며 ((III))를 완료했고, (IV) 저점은 45.94달러에서 형성된 뒤 (V)로 재상승했다. 해당 저점 이후 ((1))은 60.56달러에서 마무리됐고 ((2))는 50.51달러까지 하락했다. 이어 (1)은 64.94달러까지 상승했으며, (2)는 52.22달러까지 되돌림이 진행됐다.
Technical and Market Outlook
당사는 파나메리칸 실버의 장기 추세를 명확한 상승으로 본다. 수년 전 주요 바닥을 형성한 이후 주가는 새로운 1차 상승 파동(primary up-wave)에 진입했으며, 궁극적으로는 사상 최고치 재경신으로 이어질 가능성이 크다. 최근의 조정은 더 큰 상승 추세 내에서 나타나는 표준적인 되돌림으로 판단되며, 다음 의미 있는 상승을 위한 기반을 다지는 과정으로 해석된다.
단기 구조 역시 향후 수 주 동안 트레이더에게 특히 우호적이다. 최근 50달러대 초반까지의 하락은 소파동 조정(minor wave pullback)이 완료된 것으로 보이며, 강세 포지션 진입에 유리한 구간으로 평가한다. 향후 가격은 재차 상단 확장을 시도할 가능성이 높고, 1차 목표는 65달러 부근의 최근 고점이며, 이후 69달러를 상회하는 사상 최고치 구간에 도전할 것으로 예상한다.
이 같은 기술적 전망은 현재 시장 환경에서도 뒷받침된다. 은 선물은 최근 온스당 35달러 핵심 레벨을 상향 돌파한 뒤 흐름을 유지하고 있으며, 오늘 오전 기준 36.50달러 부근에서 거래되고 있다. 이는 2013년 이후 처음으로 나타난 다년래 고점이다. 이러한 움직임은 지속되는 인플레이션에 의해 촉발되고 있으며, 2026년 5월 CPI는 3.8%로 시장 예상치를 상회해 단기 금리 인하 가능성을 낮추고 있다.
또한 산업용 은 수요는 지속적으로 가속화되며 가격 하단을 지지하고 있다. 2026년 1분기 ‘그린 인프라 법안(Green Infrastructure Bill)’ 통과 이후 태양광 패널 설치 전망은 큰 폭으로 상향 조정됐다. 미국 태양에너지산업협회(SEIA)는 태양광(PV) 부문에서의 은 소비만으로도 전년 대비 25% 이상 증가할 것으로 전망해, 실물 시장 수급을 상당히 타이트하게 만들 것으로 보고 있다.
Trading Strategy
기술적·펀더멘털 측면의 강세 정렬을 감안할 때, 당사는 파생상품 트레이더에게 롱 포지션 구축을 권고한다. 2026년 7월 및 8월 만기의 콜옵션을 행사가 65달러 이상 구간에서 매수하는 전략은 예상되는 상승 움직임에 대한 레버리지 측면에서 매력적이다. 또한 최근 50달러 지지선 하단의 외가격(out-of-the-money) 풋옵션을 매도하는 전략도 프리미엄을 수취하면서 강세~중립 뷰를 표현할 수 있는 대안으로 고려할 만하다.
