정책 적응 전략
새로운 프레임워크는 특정 경제 상황에 대한 언어를 제거하고 다양한 상황에 적응할 준비를 강조합니다. 이는 연준이 고용이 지속 가능한 수준을 초과할 것이라는 불확실한 추정만으로 정책을 조정할 필요가 없음을 시사합니다. 가격 안정성을 위협하는 긴 노동 시장에서 선제적 조치가 필요할 수 있습니다. 최근 데이터에 따르면 미국의 12개월 개인소비지출(PCE) 물가는 7월에 2.6%로 상승했으며, 핵심 물가는 2.9%에 도달했습니다. 프레임워크는 관세의 물가 상승 영향도 인정하지만, 이러한 효과는 일시적일 것으로 예상됩니다. 한편, 소비자 지출 감소로 GDP 성장 속도가 둔화되었고, 엄격한 이민 정책으로 노동력 성장도 완화되었습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 실업률은 안정적으로 유지되고 있어 연준이 정책 변화를 신중하게 평가할 수 있는 여지를 제공합니다. 현재 시장 예상은 9월 금리 인하 가능성이 90%에 이른다고 시사하고 있으며, 연말까지 두 차례 인하가 있을 수 있습니다. 미국 주식 지수는 긍정적인 반응을 보이며 다우, S&P, NASDAQ 모두 1% 이상의 상승폭을 보였습니다. 연준은 명백히 물가에서 약해지는 노동 시장과 성장 둔화로 초점을 전환했음을 알리고 있습니다. 우리는 핵심 물가가 2.9%로 목표를 훨씬 초과하더라도 금리를 인하할 수 있는 새로운 프레임워크를 바라보고 있습니다. 주요 포인트는 고용의 하향 위험이 물가 상승 위험을 초과하고 있어 정책 조정 가능성이 더 높아졌다는 것입니다.비둘기파 연준 하의 시장 전략
시장이 이미 9월 금리 인하의 90% 확률을 가격에 반영하고 있으므로, 9월 SOFR 선물 매수는 혼잡한 거래입니다. 대신, 2026년 12월 또는 3월 선물 계약과 같이 보다 깊은 금리 인하 사이클을 예상하는 포지션을 고려해야 합니다. 이 전략은 현재 가격에 반영된 두 번의 금리 인하가 고용에 대한 하향 위험을 상쇄하기에 충분하지 않을 것이라는 데 베팅합니다. 이번 연설은 주식 시장에 긍정적인 신호를 주었으며, 2019년 초 연준의 비둘기파로의 전환 이후에도 유사한 반응이 있었고, 이는 그 해 남은 기간 동안 S&P 500의 지속적인 랠리로 이어졌습니다. 트레이더는 4분기에 만료되는 S&P 500 또는 나스닥 100에 대한 콜 옵션 매수를 고려해야 합니다. 이 움직임은 낮은 금리의 전망이 주식 가치를 높이면서 추가 상승을 포착할 수 있게 합니다. 파월 의장의 신중한 언어는 최근 몇 주 동안 17% 근처를 맴도는 VIX와 같은 시장 변동성을 진정시키기 위한 것입니다. VIX 콜 스프레드를 판매하거나 VIX에 대한 풋 옵션을 매수하는 전략을 통해 변동성을 매도하는 것이 수익을 낼 수 있습니다. 만약 연준이 즉각적인 위기 없이 완화 사이클을 시작한다면, VIX는 올해 초에 보였던 12-14 범위로 다시 내려갈 것이라고 기대할 수 있습니다. 더 비둘기파적인 연준의 입장은 2025년 대부분 강세를 보였던 미국 달러에 압력을 가할 가능성이 높습니다. 유로와 엔화와 같은 통화에 대한 금리 차이가 좁혀질 것이기 때문에, 우리는 선물을 통해 미국 달러 지수(DXY)를 숏 포지션으로 고려해야 합니다. 최근 105.50 레벨로 상승한 이후, 달러는 금리 인하 기대가 굳어짐에 따라 반전될 가능성이 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
