파운드화는 월요일 달러 대비 3주 저점에서 소폭 반등하며, 아시아장에서의 초기 낙폭을 일부 만회한 뒤 GBP/USD를 1.3300대 중반으로 되돌렸다. 이는 미국 비농업부문 고용지표(NFP) 호조로 지난 금요일 달러인덱스(DXY)가 2주 고점을 기록한 이후에도 달러 매수 흐름이 잠시 주춤한 데 따른 것이다. 해당 지표에 따르면 5월 신규 고용은 17만2000명 증가해 시장 예상치(8만5000명)를 크게 상회했으며, 4월 수치는 17만9000명으로 상향 조정됐다. 실업률은 4.3%로 유지됐고, 시간당 평균임금 상승률은 전년 대비 3.6%에서 3.4%로 둔화되며 일부 상쇄 요인으로 작용했다.
다만 달러에 대한 광범위한 지지 여건은 유지됐다. 전쟁과 연계된 에너지 가격 상승이 인플레이션 우려를 키우며 연방준비제도(Fed)의 매파적 기대를 강화한 것이다. CME그룹의 페드워치(FedWatch) 툴은 2026년에 최소 25bp의 금리 인상 가능성이 70%를 상회한다고 시사한다. 영국에서는 키어 스타머 총리가 당내 리더십 도전에 직면하는 등 정치적 불확실성이 파운드 심리를 압박했다. 중동 리스크도 고조된 상태다. 트럼프 대통령이 라맛 다비드 공군기지에 대한 3차례의 탄도미사일 공격 이후 이스라엘의 베냐민 네타냐후 총리에게 이란을 타격하지 말라고 촉구했지만, 워싱턴과 테헤란은 핵 프로그램과 호르무즈 해협을 둘러싼 쟁점에서 여전히 입장차를 좁히지 못하고 있다.
달러 강세와 정책 차별화
미 달러의 강한 기조적 흐름을 감안하면, 현재의 파운드화 소폭 반등은 일시적 숨 고르기에 그칠 가능성이 크다고 본다. 이는 GBP/USD의 추가 하락에 대비한 포지셔닝 기회가 될 수 있다. 달러 강세를 지지하는 펀더멘털 요인이 이번의 제한적 반등보다 훨씬 설득력이 크다.
최근 미국 고용보고서에서 신규 고용이 8만5000명 예상 대비 17만2000명 증가한 것은 연준이 매파 기조를 유지할 것이라는 우리의 시각을 강화한다. 이는 최신 미국 소비자물가지수(CPI)가 3.5%로 나타나 중앙은행에 긴축 기조 유지 압력을 주고 있다는 점에서도 뒷받침된다. CME 페드워치 툴은 2026년 9월 회의까지 최소 한 차례 금리 인상 가능성을 85%로 반영하고 있으며, 이는 달러로의 자금 유입을 지속적으로 유인할 요인이다.
반면 파운드화는 키어 스타머 총리 리더십을 둘러싼 정치적 불안정이라는 역풍에 직면해 있다. 2022년 ‘미니 예산안’ 위기 당시 시장 혼란을 되짚어보면, 영국의 정치적 불확실성이 통화에 얼마나 큰 타격을 줄 수 있는지 확인할 수 있다. 이러한 전례는 파운드화의 반등이 단기에 그치고 매도 압력에 부딪힐 수 있음을 시사한다.
이는 명확한 정책 차별화로 이어진다. 영국의 1분기 GDP 성장률이 0.2%에 그치는 등 경기 모멘텀이 둔화된 상황에서 영란은행(BoE)은 연준의 공격적 스탠스를 그대로 따라가기 어렵다. ‘선제적 연준’과 ‘신중한 영란은행’의 조합은 전형적으로 GBP/USD 약세로 귀결되는 구도다. 중동의 지정학적 긴장 지속은 안전자산으로서 달러의 매력을 한층 높이는 요인으로도 작용한다.
트레이딩 시사점과 전략
향후 수주 동안 우리는 GBP/USD 하락 및 잠재적 변동성 확대에 유리한 전략에 주목한다. 풋옵션 매수는 최대 손실을 엄격히 제한하면서 약세 시각을 표현할 수 있는 신중한 방법이라고 판단한다. 대안으로, 수익 창출을 원하는 투자자라면 다음 하락 국면 전까지의 박스권 흐름을 활용해 외가격(out-of-the-money) 콜 스프레드를 매도하는 전략을 고려할 수 있다.
