이란 파르스 통신은 25일(현지시간) 테헤란이 현 상황에서는 휴전이나 대화가 실질적으로 가능하다고 보지 않는다고 보도했다. 이번 보도는 미국이 휴전 성사와 직접 협상 개시를 위한 노력을 강화하는 가운데 나왔다.
보도 직후 국제유가는 소폭 상승했다. 서부텍사스산원유(WTI·미국 기준유)은 배럴당 88달러를 웃돌며 전일 대비 소폭 올랐다.
달러 인덱스(주요 통화 대비 달러 가치를 보여주는 지수)는 미장 초반 강세 흐름을 유지했다. 99.30을 상회했다.
현재 WTI가 배럴당 92달러 안팎에서 안정적으로 움직이는 가운데, ‘내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 가격 흔들림 기대치)’이 높아 옵션 매도(옵션을 팔아 프리미엄을 받는 거래)가 매력적인 전략으로 거론된다. 최근 OPEC+(석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 주요 산유국 협의체)가 2026년 2분기까지 감산(생산량 축소)을 유지하기로 한 결정은 가격 하단을 지지하는 요인으로 평가된다. 이에 따라 행사가가 더 낮은 ‘외가격(out-of-the-money) 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)’을 85달러 아래에서 매도해 프리미엄(옵션 가격)을 확보하는 방식이 비교적 신중한 접근이 될 수 있다는 분석이다. 시장은 긴장 고조를 반영했지만 전면적인 공급 차질까지는 가격에 완전히 반영하지 않았다는 점이 이런 전략을 뒷받침한다.
지난 12개월 동안 99.30에서 최근 104.50 수준으로 오른 강한 달러 인덱스는 안전자산 선호(위험을 피하려는 자금 이동)와 매파적(금리 인상·긴축 선호) 연준(Fed·미국 중앙은행) 기조를 반영한다. 지난달 미국 물가상승률(인플레이션) 지표가 3.1%로 예상치를 소폭 웃돌면서 달러 강세가 이어질 가능성이 크다. 트레이더들은 달러 추종 ETF(상장지수펀드·특정 지수를 따라가도록 설계된 펀드)에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 매수를 통해 달러 강세 지속에 대비하는 포지션을 고려할 만하다는 조언이 나온다.
최근 6개월간 CBOE 원유 변동성 지수(OVX·WTI 옵션 가격을 바탕으로 계산한 ‘예상 변동성’ 지수)는 평균 35 안팎을 기록했다. 이는 2025년 이전 5년 평균보다 약 40% 높은 수준이다. 변동성이 높은 상태가 이어지면 옵션 프리미엄이 비싸져, 방향성(상승·하락)보다는 가격이 일정 범위에 머문다는 가정의 전략이 유리해질 수 있다. 이런 환경에서는 원유 선물(미래 일정 시점에 정한 가격으로 거래하기로 한 계약)에 대해 ‘아이언 콘도르(상단과 하단에 콜·풋 스프레드(서로 다른 행사가의 옵션을 함께 매수·매도해 위험을 제한하는 구조)를 결합해, 가격이 일정 범위에 머물면 수익을 노리는 전략)’ 같은 복합 옵션 전략도 수익 기회가 될 수 있다는 분석이다.
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