캐나다은행(BoC) 금리 전망
캐나다의 경우 라보뱅크는 BoC가 이번 회의에서 익일물 금리(하루짜리 초단기 정책금리)를 2.25%로 동결하고, 연말까지 유지할 것으로 예상했다. 이는 블룸버그 설문 컨센서스(시장 참가자 예상의 평균)와 일치하며, 시장 가격에도 대부분 반영돼 있다. 인플레이션(물가 상승)이 이어지고 성장 둔화가 나타나는 가운데서도, 일부에서는 금리 인상 가능성도 함께 거론된다. USD/CAD는 캐나다달러가 유가 약세의 영향을 받으면서 지지될 수 있다. WTI(서부텍사스산원유, 미국 대표 유종) 가격은 배럴당 94달러 근처다. 다만 호르무즈 해협 주변 긴장이 높아지면 유가가 다시 지지받을 수 있다. 미국이 이란 해안 시설에 대한 타격을 보고했고, 이스라엘이 알리 라리자니와 바시즈(이란 민병대) 수장 골람레자 솔레이마니를 사망에 이르게 한 공습을 주장했다는 보도도 나왔다.정책 차별화에 따른 거래 시사점
반면 BoC는 정책금리가 3.50%인 가운데 다른 환경에 직면해 있다. 캐나다의 최근 CPI(소비자물가지수, 물가 수준을 보여주는 대표 지표)는 2.9%로 둔화 흐름을 이어가며 중앙은행 목표 범위에 들어왔다. 주택 착공(새로 짓기 시작한 주택 수)도 눈에 띄게 줄었다. 이런 경기 약화는 BoC가 연준보다 먼저 완화(금리 인하 등 경기 부양)로 기울 수 있음을 시사하며, 이는 캐나다달러에 하방 압력으로 작용할 수 있다. 유가 환경도 달라졌다. 현재 WTI는 배럴당 85달러 안팎에서 거래되고 있다. 미 EIA(에너지정보청, 미국 정부의 에너지 통계 기관) 보고서에서 미국 원유 재고(저장된 원유 물량)가 예상과 달리 증가한 것으로 나타나 가격을 눌렀다. 유가가 상대적으로 약해지면서 캐나다달러(루니)에 대한 지지 요인이 약해졌다는 평가다. 이처럼 경제 흐름과 통화정책 격차가 벌어지면서, 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 옵션·선물 등) 투자자는 USD/CAD 추가 강세에 베팅하는 전략을 고려할 수 있다. 향후 몇 달 내 만기의 USD/CAD 콜옵션(정해진 가격으로 살 수 있는 권리, 상승에 베팅)을 매수하면 상승 가능성을 노리면서 손실 범위를 제한할 수 있다. 중앙은행 회의를 앞두고 내재변동성(옵션 가격에 포함된 ‘예상 변동성’)이 오를 수 있어, 포지션 구축 시점으로 거론된다. 또 다른 방법으로는 불 콜 스프레드(낮은 행사가 콜을 매수하고 더 높은 행사가 콜을 매도해 비용을 낮추는 상승 전략)를 활용해 비용 부담을 줄일 수 있다. 미·캐나다 금리차(양국 금리의 격차)가 125bp(베이시스포인트, 1bp=0.01%포인트) 이상으로 확대됐다는 점도 달러 강세 논리를 뒷받침한다. 이는 ‘캐리(금리 차익)’ 측면에서 달러 롱(달러 매수) 포지션을 중기적으로 매력적으로 만든다.
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