금 가격은 거래자들이 미국의 혼합 고용 데이터를 평가함에 따라 약간 상승했습니다. 현재 금 가격은 약 $4,315로, 최저점인 $4,271에서 반등했습니다. 미국 노동 통계국은 11월 비농업 고용이 64,000명 증가했다고 밝혔으며, 이는 예상을 초과한 수치입니다. 그러나 10월 비농업 고용은 정부의 폐쇄 영향으로 105,000명 감소했으며, 9월의 일자리 증가도 108,000명으로 하향 조정되었습니다. 실업률은 11월에 4.6%로 상승하여 2021년 9월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다. 이는 미국 노동 시장의 냉각 추세를 시사합니다. 연방준비제도의 통화 정책은 최근의 25베이시스 포인트 금리 인하 이후에 중요한 초점이 되고 있습니다. 올해 중앙은행의 완화 조치는 75 베이시스 포인트에 달하며, 2% 이상의 지속적인 인플레이션 상황 속에서 노동 시장 신호에 대응하고 있습니다.

소매 판매가 예상을 웃도는 성과

미국의 소매 판매는 10월에 변동이 없었고, 예상했던 0.1% 증가에 미치지 못했습니다. 그러나 소매 판매 통제 그룹은 0.8% 증가하며 훨씬 더 좋은 성과를 보였고, 자동차를 제외한 판매는 0.4% 증가하여 모두 예상을 초과했습니다. 미국 주도의 러시아와 우크라이나 간의 평화 회담 관련 진전 보고는 지정학적 긴장을 완화시켜 금의 안전 자산으로서의 매력을 줄였습니다. 금의 기술적 전망은 단기적으로 하락세에서 중립적인 입장으로 보이며, 주요 지지선은 $4,250로 확인되고 있습니다. 금의 가격은 지정학적 긴장, 이자율 및 미국 달러의 움직임과 같은 다양한 요인의 영향을 받습니다. 중앙은행들은 2022년에 1,136톤 구매하여 금을 비축 자산으로서의 역할을 강조하고 있습니다. 금의 가격은 미국 달러와 위험 자산과 반비례합니다. 금이 $4,300 이상을 유지하고 있는 가운데, 우리는 시장이 잠재적인 지정학적 긴장 완화보다 연준의 최근 통화 완화 전환을 우선시하고 있음을 보고 있습니다. 올해 단행된 75 베이시스 포인트의 금리 인하는 가격을 지지하는 바닥을 형성했습니다. 평화 회담이 진행되고 있음에도 불구하고, 근본적인 내러티브는 연준이 완화 주기로 방향을 전환했음을 시사합니다. 11월 고용 보고서는 명확함보다 혼란을 더해 주며, 이는 옵션 프리미엄에 종종 유리합니다. 실업률이 4.6%로 상승하고 이전 몇 개월이 하향 조정된 점은 작은 헤드라인 초과 성과에도 불구하고 연준이 주목하고 있다고 믿고 있습니다. 이번 냉각 추세는 미국의 일자리 공고 수가 810만 개로 감소했다는 최근 데이터에 의해 뒷받침됩니다.

잠재적인 지정학적 역풍

그러나 러시아와 우크라이나 간의 확정된 평화 협정은 상당한 역풍이 될 수 있으며, 현재 금에 가격이 책정된 지정학적 위험 프리미엄이 신속히 해소될 가능성이 높습니다. 이 위험은 전반적인 장기 선물 포지션이 외교 뉴스로 인한 갑작스러운 심리 변화에 취약하다는 것을 의미합니다. 따라서 이는 기존의 장기 포지션에 대한 보호성 풋 또는 풋 스프레드를 전략으로 사용하는 것이 합리적입니다. FOMC 내의 분열은 파생 상품 거래자들이 활용할 수 있는 복잡성을 더해줍니다. 미란 총재와 같은 비둘기파가 더 공격적인 금리 인하를 촉구하고 파월 의장이 일시적인 중단을 신호하고 있어, 2026년 정책 경로에 대한 불확실성이 변동성을 높게 유지할 것입니다. 현재 3월 금리 인하 확률은 40%로 시장이 완전히 확신하지 못하고 있어 이러한 확률 재조정으로 수익을 올릴 수 있는 기회를 만듭니다. 기술적 통합을 고려할 때, 우리는 위험을 관리하면서 신중한 상승 전망을 표현하기 위해 옵션을 활용할 기회를 보고 있습니다. $4,280 행사가의 콜 옵션을 매입하고 $4,350 행사가의 콜 옵션을 매도하여 1월 만기를 설정하는 콜 스프레드는 잠재적인 상승에 참여할 수 있게 하면서도 위험과 보상을 제한합니다. 금이 주요 지지선인 $4,210를 유지하는 한 이 전략은 적절해 보입니다.

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