도널드 트럼프는 금요일 트루스소셜(Truth Social·자신이 사용하는 소셜미디어)에서 미국이 다음 주부터 유럽연합(EU)에서 수입하는 자동차·트럭에 대한 관세를 25%로 인상한다고 밝혔다. 그는 EU가 이미 전면 합의된 무역 합의를 이행하지 않았기 때문에 이런 조치를 취한다고 주장했다.
그는 미국 내 공장에서 생산된 자동차·트럭에는 관세를 부과하지 않겠다고 했다. 또 자동차·트럭 공장 다수가 건설 중이며 1,000억달러(약 1000억 달러) 이상이 투자되고 있다고 언급하면서, 미국 자동차·트럭 제조업 투자로는 “기록적”이라고 설명했다.
시장 반응과 즉각적 가격 형성
발표 이후 달러화는 98.00 수준 부근에서 큰 변동이 없었다. 시장 반응은 해당 가격대에서 비교적 제한적이었다.
이번 EU산 차량 25% 관세는 2025년에 나왔던 발언과 유사하다. 유럽 완성차 업체가 직접적인 타격을 받을 수 있고, 해당 업종에는 단기 하락 압력이 커질 수 있다. 이번 조치로 이들의 고수익(마진이 높은) 판매가 상당 부분 위협받을 수 있다.
독일 주요 완성차 업체인 폭스바겐과 메르세데스-벤츠에 대해 풋옵션(특정 가격에 팔 권리, 주가 하락에 베팅하는 옵션)을 매수하고 있다. 지난해인 2025년 EU의 대미 자동차 수출은 450억달러를 넘었고, 이번 관세는 그 매출원을 직접 흔든다. 시장은 장기화 가능한 무역 갈등 위험을 충분히 반영하지 못하고 있다.
유로화는 달러 대비 약세가 예상돼 EUR/USD(유로/달러 환율) 하락에 대비하고 있으며, 현재 환율은 1.08 부근이다. 과거 큰 무역 분쟁이 발생하면 안전자산으로 여겨지는 달러로 자금이 이동하는 경향이 있는데, 이는 2018~2019년에도 뚜렷했다. 향후 몇 주 내 1.05 수준으로의 하락 가능성이 크다.
변동성 헤지와 보복 관세 위험
현재의 낮은 변동성이 급등할 가능성도 염두에 두고 있다. VIX(변동성지수, S&P500 옵션 가격으로 계산한 ‘공포지수’)는 15 수준의 낮은 구간에서 거래되고 있지만, 이번 관세 이슈는 20을 웃도는 수준으로 다시 끌어올릴 수 있는 충격 요인이다. 시장 급변에 대비해 VIX 콜옵션(상승 시 수익이 나는 옵션)을 활용해 비용 부담을 줄이면서 헤지(위험을 상쇄하는 방어 전략)를 진행하고 있다.
마지막으로 EU의 보복 가능성에 대비해야 한다. 2018년 당시 EU의 대응을 보면 상징성이 큰 미국 상품을 겨냥하는 경우가 많았다. 미국의 농산물, 소비재 브랜드 등 대EU 수출 품목에 대한 징벌적 관세(보복 성격의 관세)가 예상되며, 유럽 매출 의존도가 큰 미국 기업을 중심으로 공매도(주가 하락에 베팅하는 매도) 기회가 생길 수 있다.
