정치적 위험과 시장 변동성
연준 의장에 대한 지속적인 공개 비판은 시장에 지속적인 정치적 위험 프리미엄을 추가하고 있다. 매일 발생하는 소음에 다소 무감각해졌지만, 이러한 배경은 안주를 허용하지 않으며 예상 변동성에 바닥을 유지하게 한다. 이는 VIX 콜 옵션과 같은 형태의 시장 보험을 보유하는 것이 앞으로 몇 주 간의 신중한 전략임을 시사한다. 연준은 이러한 정치적 압박과 데이터 기반 의무 사이에 갇혀 있으며, 특히 지난 달 핵심 인플레이션 수치가 여전히 고질적으로 3.4%에서 머물러 있는 상황이다. 돌아보면, 2022-2023년 동안의 연준의 공격적인 금리 인상 사이클은 바로 이런 종류의 지속적인 인플레이션을 억누르기 위해 설계되었다. 정치적 의지와 경제 데이터 간의 이러한 지속적인 갈등은 트레이더들이 이용할 수 있는 불안정한 평형을 만들어낸다. 이러한 언급은 오늘 아침 공개 예정인 7월 비농업 고용 보고서와 관련하여 특히 주목할 만하다. 우리는 지난달 보고서가 27만 개 이상의 일자리가 추가되며 예상보다 강한 결과를 보여 연준이 매파적인 입장을 유지할 정당성을 부여한 것을 보았다. 오늘 약한 일자리 수치는 금리 인하 요구를 더욱 확대시킬 것이며, SPX나 NDX에 대한 단기 옵션이 급격한 움직임을 보일 가능성이 높다.시장 반응 및 거래 전략
2018-2019년 기간 동안 비슷한 역학이 발생했으며, 연준에 대한 지속적인 압박이 VIX의 몇 차례 급등을 초래하여 종종 20 이상으로 상승하게 만들었다. 역사적으로 보면, 위협이 공허해 보이더라도 갑작스러운 시장 재조정 이벤트를 유발할 수 있다. 이러한 이유로, 주식 지수에 대한 저렴한 아웃 오브 더 머니 풋 옵션을 구매하는 것은 갑작스러운 하락에 대한 비용 효율적인 헤지를 제공한다. 이 불확실성의 가장 직접적인 놀이터는 금리 파생상품 시장이다. SOFR 선물의 가격을 살펴보면, 시장은 연말 전에 금리 인하 확률을 약간 높였으며, 이는 이러한 발언이 완전히 무시되지 않고 있음을 보여준다. 9월 또는 12월 연준 회의에 대한 선물의 스트래들은 금리 인하 여부에 관계없이 큰 변동으로부터 수익을 올리는 논리적인 거래 방식이다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
