도널드 트럼프 미국 대통령은 이란과의 새로운 협상이 월요일 시작될 것이라고 밝혔다. 이는 블룸버그가 사우디아라비아 등 중동 지역 미국 동맹국들의 요청이 부분적으로 작용해 보류된 것으로 전한 계획된 군사 타격을 트럼프가 취소한 뒤 나온 발언이다. 트럼프는 취소된 작전이 “제2차 세계대전 이후 최대 규모의 공격이 됐을 것”이라고 말하며, 합의 도출 가능성을 시험하기 위한 결정이었다는 취지로 설명했다. 또한 호르무즈 해협 재개방과 관련해 협의가 합의에 근접했을 수 있음을 시사하면서도, 워싱턴은 이란 핵프로그램 종식을 계속 추구할 것이라고 강조했다.
이 같은 발언이 전해지자 유가는 하락했다. 서부텍사스산원유(WTI)는 이날 6.72% 급락해 배럴당 79.38달러를 기록했다. WTI는 미국산 ‘라이트(light)’ 및 ‘스위트(sweet)’ 원유의 대표 벤치마크로, 쿠싱(Cushing) 허브를 통해 유통되며 시장에서 널리 인용된다. 가격은 수급뿐 아니라 지정학 및 제재의 영향을 받으며, 원유가 달러로 거래되는 만큼 OPEC(석유수출국기구) 산유량 결정과 달러 움직임에도 좌우된다. 미국석유협회(API)와 에너지정보청(EIA)이 발표하는 주간 재고 데이터 역시 가격을 움직일 수 있는데, 두 지표는 통상 75%의 경우 서로 1% 이내로 근접한 것으로 알려져 있다. 한편 OPEC+에는 러시아를 포함한 10개 비(非)OPEC 회원국이 참여하고 있다.
지정학적 긴장 완화와 에너지 시장 역학
중동 긴장이 돌연 완화되면서 지정학적 위험 프리미엄이 빠르게 소멸해 에너지 시장에 큰 변화가 나타나고 있다. WTI가 6% 넘게 급락해 79.38달러 수준으로 떨어진 만큼, 파생상품 트레이더들은 높은 변동성과 하방 압력이 이어질 가능성에 대비할 필요가 있다. 리스크 자산의 ‘안도 랠리’와 그에 따른 원유 급락을 감안해 단기 전략을 조정할 것을 권고한다.
이 흐름을 활용하기 위해, 외교 협상이 진행되는 동안 추가 하락에 대비하는 헤지 수단으로 WTI 선물에 대한 외가격(OTM) 풋옵션 매수를 고려할 만하다고 본다. 역사적으로 호르무즈 해협 인근 위협 수준이 낮아질 때 유가는 빠르게 평균회귀하는 경향이 있으며, 종종 더 낮은 지지선 테스트로 이어진다. 또한 콜옵션 매도는 내재변동성이 급락하기 전에 높은 프리미엄을 확보하는 전략으로도 유효할 수 있다.
트레이딩 전략과 시장 전망
향후 발표될 주간 EIA 재고 보고서도 면밀히 모니터링해야 한다. 최근 보고서는 원유 재고가 예상 밖으로 증가(빌드)한 것으로 나타나 약세 모멘텀을 키웠다. 아울러 OPEC+의 감산 이행률과 생산 수준은 카르텔이 가격 안정 유지를 모색하는 과정에서 핵심 관전 포인트다. 이번 하락을 상쇄할 즉각적인 공급 감축이 OPEC+에서 나오지 않는다면, 기술적으로 WTI는 하방이 ‘저항이 가장 적은 경로’로 남을 가능성이 크다.
향후 몇 주간은 레버리지를 낮게 유지하고 변동성이 큰 장세를 헤쳐 나가기 위해 스프레드 거래에 집중할 것을 권한다. 외교 협상이 본격화되면, 해상 항로 재개와 관련한 긍정적 헤드라인은 매도세를 한층 가속할 수 있다. 트레이더들은 기민하게 대응하되, WTI가 배럴당 75달러의 주요 심리적 지지선에 접근할 경우 숏 포지션에서 이익을 확정할 준비가 필요하다.
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