도널드 트럼프 미국 대통령은 자신의 소셜미디어 플랫폼에 올린 글에서 이란 이슬람공화국과의 어떤 협의나 대화도 진행 중이거나 예정돼 있지 않다고 밝혔다. 그는 해상 봉쇄가 여전히 완전한 효력을 유지하고 있는 반면, 호르무즈 해협은 개방돼 정상 운영 중이라고 덧붙였다. 트럼프는 또한 모든 수중 기뢰가 제거됐거나 폭파됐다고 말했다.
별도로, 폴리티코는 트럼프 행정부가 이란에 대한 경제적 압박을 강화하고 있다고 보도했다. 알자지라는 미 당국자를 인용해 백악관이 테헤란과의 협상 관련 발언들 사이에 모순이 없다고 보고 있으며, 긍정적인 논의가 이뤄졌다고 밝혔다고 전했다. 또한 트럼프가 이란이 “합의할 준비가 될 때까지” 기다리기로 했다고 전했다.
에너지 시장에 대한 지정학적 리스크
진행 중인 해상 봉쇄로 인해 글로벌 에너지 시장에서 유의미한 지정학적 리스크 프리미엄이 축적되고 있는 것으로 판단한다. 호르무즈 해협은 하루 약 2,000만 배럴의 원유를 처리하며(전 세계 액체 석유 소비의 약 20%), 작은 마찰만으로도 공급망이 심각하게 훼손될 수 있다. 파생상품 트레이더들에게는 향후 수주간 브렌트유 및 WTI 계약에서 변동성 확대에 대비한 포지셔닝을 권고한다.
변동성 확대 국면을 위한 파생 전략
이러한 불확실성을 활용하기 위해, 급격한 가격 급등에 대비한 헤지 수단으로 외가격(out-of-the-money) 브렌트유 콜옵션 매수를 권고한다. 원유 옵션의 내재변동성은 급성 해상 대치 국면에서 역사적으로 25%~40% 급등하는 경향이 있으며, 이는 옵션 프리미엄을 빠르게 끌어올릴 수 있다. 또한 롱 스트래들(long straddle) 전략 역시 매우 유효한데, 이는 사태가 격화되든 예상 밖의 외교적 돌파가 나오든 방향과 무관하게 양방향의 급격한 변동에서 수익 기회를 제공한다.
과거 데이터에 따르면 2019년 유조선 사건과 같은 이 지역의 경미한 해상 운송 위협만으로도 원유 가격이 장중 즉시 4%~5% 급등할 수 있다. 미국이 경제적 압박을 강화하는 동시에 즉각적인 대화를 배제하고 있는 점을 감안하면, 보복성 이벤트 발생 리스크는 여전히 매우 높다. 또한 포트폴리오 전반을 갑작스러운 위험회피(risk-off) 충격으로부터 방어하기 위해 금 콜옵션과 VIX 지수 콜옵션 매수도 검토할 필요가 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
