NYMEX에서 거래되는 WTI 선물은 수요일 유럽장 중 $88.00를 소폭 웃도는 수준에서 거의 보합세를 보였다. 장중 저점인 약 $86.14 부근에서 반등한 이후다. 이번 반등은 도널드 트럼프 미국 대통령이 트루스소셜(Truth Social)에 이란에 대한 군사작전 확대를 경고하는 글을 올린 데 따른 것으로, 그는 이란의 해군과 공군이 “초토화됐다(demolished)”고 언급하며 테헤란에 워싱턴과의 협상을 촉구했다. 시장은 또한 전 세계 에너지 공급의 거의 5분의 1이 통과하는 핵심 물류로인 호르무즈 해협 주변의 교란이 긴장 재점화로 장기화될 수 있다는 리스크를 함께 반영했다.
트럼프의 발언은 이란 외무부 대변인 에스마일 바가에이가 전날 밤 충돌 이후 워싱턴과의 협상 조건을 재검토할 필요가 있다고 말한 뒤 나왔다. 별도로 미 중부사령부(CENTCOM)는 화요일 늦게 호르무즈 인근에서 이란의 방공망, 지상 통제시설, 감시 레이더 기지에 대한 공격을 수행했다고 밝혔다. 이번 조치는 이란이 해당 지역에서 아파치 헬기를 격추한 뒤 트럼프가 트루스소셜을 통해 보복을 공언한 데 뒤따른 것이다.
지정학적 긴장에 대한 시장 반응
우리는 최근 호르무즈 해협 인근에서 긴장이 재점화된 이후 서부텍사스산원유(WTI) 선물이 배럴당 $81 부근에서 견조하게 버티는 흐름을 주시하고 있다. 시장은 분명히 신경이 곤두서 있으며, 워싱턴이나 테헤란에서 공세적 발언이 나올 때마다 즉각적인 가격 급등이 발생하고 있다. 이는 해당 해협이 글로벌 에너지 공급의 핵심 병목지점(chokepoint)이기 때문이다.
호르무즈 해협을 하루 약 2,100만 배럴의 원유가 통과하는 만큼, 잠재적 차질 가능성은 공급에 대한 중대한 위협으로 이어진다. 여기에 최근 EIA 보고서에서 미국 원유 재고가 210만 배럴 감소하는 ‘깜짝’ 재고 감소가 확인되며 시장은 한층 더 타이트해졌다. OPEC+도 감산 기조를 고수하고 있어 유가에 견고한 하단을 제공하고 있다.
변동성 국면의 트레이딩 전략
우리 관점에서는 향후 몇 주간 이 환경에서 거래의 핵심 변수는 ‘변동성’이다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX)는 지난주에만 8% 급등해 옵션 프리미엄이 더 비싸지고 있음을 시사한다. 우리는 가격 변동 폭 확대와 잠재적 상방 움직임이 이어질 가능성에 대비한 포지셔닝이 합리적 대응이라고 본다.
따라서 이러한 지정학적 우려로 촉발될 수 있는 유가 상승 가능성을 활용하기 위해 콜옵션 매수나 불 콜 스프레드(bull call spread) 같은 전략을 검토하고 있다. 과거 2019년 사우디 원유 시설 공격과 같은 사건은 유가를 하룻밤 사이 거의 15% 급등시킨 바 있다. 이번 상황은 다르지만, 공급 위협에 시장이 얼마나 빠르게 반응할 수 있는지를 보여준다.
