도널드 트럼프는 미국이 이란의 해군 전력과 지도부를 무력화했으며, 미군이 효과적으로 사용되고 있다고 말했다. 그는 이번 조치가 “악한 사람들”을 제거하기 위한 것이며, “임무가 끝날 때까지” 미국은 떠나지 않을 것이라고 덧붙였다. 이어 “우리는 2년마다 다시 돌아오고 싶지 않다”고 말했다. 그는 이란 해군 함정 58척이 파괴됐다고 밝혔다. 또 국제에너지기구(IEA)가 비축유(정부·국제기구가 긴급 상황에 대비해 저장해 둔 원유)를 방출하기로 한 결정이 유가를 큰 폭으로 낮출 것이라고 말했다.

시장 움직임과 가격 반응

시장에서는 서부텍사스산원유(WTI·미국을 대표하는 원유 가격 지표)가 기사 작성 시점 기준 2.47% 오른 배럴당 87.38달러를 기록했다. 이는 주초에 기록한 3년여 만의 고점 113.28달러에서 내려온 수준이다. 2025년을 돌아보면, 지정학적 충돌(국가 간 갈등이 경제·시장에 미치는 위험)로 WTI가 배럴당 113달러를 넘었다가 IEA의 비축유 방출로 다시 하락했다. 다만 이 조치는 핵심 지역에서 주요 해군 자산이 파괴되며 시장이 충격을 받은 상황에서 나온 ‘일시적 진정책’에 가까웠다. 유가가 곧바로 80달러 후반대로 떨어진 것은 공급 관련 발표(원유가 시장에 얼마나 풀릴지에 대한 뉴스)에 시장이 매우 민감하다는 점을 보여준다. 역사적으로 비축유 방출은 단기 진정 효과에 그치는 경우가 많았다. 2022년 1억8,000만 배럴 방출(역대 최대 규모) 당시에도 가격은 잠시 식었지만, 결국 수급 여건(공급과 수요의 균형)이 다시 가격을 좌우했다. 지난해 분쟁으로 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해로) 위험이 커지고 공급이 제한된 문제는 근본적으로 해결되지 않았다. 따라서 유가의 기초 여건상 공급은 여전히 빠듯하며, 전 세계 여유 생산능력(비상 시 추가로 생산할 수 있는 능력)은 역사적으로 낮은 수준인 하루 약 250만 배럴 부근에 머무는 점을 고려해야 한다. 긴장이 이어지는 가운데, 현재 유가에는 지정학적 위험 프리미엄(전쟁·제재 등 위험을 반영해 가격에 추가로 붙는 값)이 상당히 반영돼 있고, 이는 쉽게 흔들릴 수 있다. WTI는 오늘(2026년 3월 12일) 배럴당 85달러 안팎에서 불안한 흐름을 보이며, 어떤 헤드라인에도 즉각 반응할 준비가 돼 있다. 이런 환경은 2025년의 극단적 변동성이 작은 계기만으로도 재현될 수 있음을 시사한다.

파생상품과 변동성 전략

파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품) 투자자 입장에서는, 옵션(특정 가격에 사고팔 권리) 프리미엄(옵션 가격)에 불확실성이 계속 반영되고 있다는 뜻이다. 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 가격을 바탕으로 한 변동성 지표)는 35 수준을 유지하며, 분쟁 이전의 일반적 수준을 크게 웃돈다. 이는 시장이 어느 방향이든 급격한 가격 변동을 예상하고 있음을 의미한다. 향후 몇 주간은 방향성만 맞히기보다 변동성 자체를 활용하는 전략이 중요할 수 있다. 겉보기 안정은 착시일 수 있어 큰 가격 변동에 유리한 전략을 검토할 필요가 있다. 만기가 긴 스트랭글 전략(행사가격이 현재 가격보다 높은 콜옵션과 낮은 풋옵션을 동시에 매수해 큰 변동 시 수익을 노리는 방법)은 가격이 크게 방향을 잡아 움직일 경우 포트폴리오에 도움이 될 수 있다. 지난해 한 주 동안 25달러가 출렁였던 경험은 시장이 얼마나 빠르게 움직일 수 있는지 보여준다. 이란의 공급은 여전히 크게 제약돼 있으며, 파괴된 60척에 가까운 함정이 대체됐다는 신호도 거의 없어 수출 능력(원유를 해외로 실어 나를 수 있는 능력)에 부담이 이어진다. 이는 다른 OPEC+(OPEC과 러시아 등 주요 산유국 협의체) 산유국들에 더 큰 조정 압력을 가하며, 추가 차질에 시장이 취약한 상태로 남게 한다. IEA는 올해 전 세계 석유 수요가 하루 120만 배럴 더 늘어날 것으로 보고 있어, 공급 여유는 사실상 충분하지 않다.

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