관세 이해하기
관세는 수입품에 부과되는 비용으로, 지역 생산자를 보호하기 위한 것이며, 세금과는 달리 입항 항구에서 징수됩니다. 관세의 효과에 대한 논란이 있으며, 일부는 이를 보호 조치로 보고 다른 일부는 부정적인 경제적 영향을 우려합니다. 트럼프는 미국 경제를 촉진하기 위해 멕시코, 중국, 캐나다에서의 수입에 관세를 사용하겠다고 계획하고 있으며, 이들 세 나라가 2024년 미국 수입의 42%를 차지했습니다. 멕시코는 $466.6 billion으로 최대 수출국이었습니다. 그는 관세 수익을 개인 소득세 감소에 활용할 계획입니다. 90일의 협상 기간을 감안할 때, USD/MXN의 최근 하락을 18.82로 보며, 이는 새로운 추세가 아닌 일시적인 완화로 보고 있습니다. 향후 몇 주는 주요 리스크에 의해 정의되며, 페소에 상당한 변동성을 초래할 것입니다. 우리는 2018년 USMCA 재협상 당시 정치적 발언만으로 페소가 10% 이상 변동했던 유사한 격동을 보았습니다.시장 및 전략에 미치는 영향
이러한 불확실성은 장기 변동성 전략이 수익을 낼 수 있음을 나타냅니다. 우리는 iShares MSCI 멕시코 ETF (EWW)와 USD/MXN 통화 쌍에 대한 옵션에서 상승한 암시적 변동성을 주목하고 있습니다. 2024년 6월 선거 결과에 따라 VIMEX, 멕시코의 변동성 지수가 30% 이상 급등한 이후, 높은 변동성이 지속되고 소식에 민감하게 반응할 것으로 예상합니다. 자동차에 대한 25% 관세의 구체적인 위협은 자동차 부문을 특히 취약하게 만듭니다. 우리는 멕시코 제조에 대한 노출이 큰 자동차 제조업체에 대해 보호성 풋옵션 구매를 고려하고 있습니다. 2024년, 멕시코는 미국에 1,300억 달러 이상의 차량과 부품을 수출했으므로, 이 흐름에 대한 어떤 방해도 양국의 기업 수익과 주가에 즉각적인 영향을 미칠 것입니다. 유사하게, 금속에 대한 50% 관세 제안은 페어 트레이드를 위한 명확한 기회를 제공합니다. 우리는 이것이 Ternium과 같은 멕시코 철강 생산자에게 압박을 가하고, 미국 동종 산업에는 도움이 될 것으로 예상하고 있습니다. 2024년 데이터를 보면, 멕시코는 미국에 대한 다섯 번째 큰 철강 공급국이었으므로, 이 관세는 그들의 시장 점유율에 상당한 위협이 됩니다. 이 특정 부문 외에도, 협상 실패의 위험은 더 넓은 시장 감정에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 우리는 2018-2019 무역 분쟁 동안의 시장 후퇴를 기억하며, 이는 S&P 500의 하락으로 이어졌습니다. 이런 이유로, 주요 지수인 SPX에 대해 약간의 아웃 오브 더 머니 풋옵션을 보유하는 것은 90일 마감일이 다가옴에 따라 신중한 해지가 될 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
