예상되는 시장 변동성 급등
앞으로 몇 주 동안 시장 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)이 크게 뛰는 상황에 대비할 필요가 있다. 시카고옵션거래소(CBOE)의 변동성지수(VIX·미 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수 옵션 가격에 담긴 ‘향후 변동성 기대’를 수치로 나타낸 지표)는 현재 18선이지만, 불확실성이 커지면 30을 넘어설 수 있다. 2020년 초에도 비슷한 긴장 국면에서 VIX가 며칠 만에 25% 넘게 급등한 사례가 있다. 이에 VIX 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리로, 지수가 오를 때 이익을 노리는 상품)을 매수하는 방식으로 대응할 수 있다. 이번 소식은 공급 차질 위험 때문에 국제유가에는 즉각적인 호재로 해석될 수 있다. 세계 원유 공급의 약 5분의 1이 호르무즈 해협(중동 산유국 원유가 주요 수송로를 통과하는 좁은 해협)을 지나가기 때문에, 이 지역 충돌은 글로벌 에너지 시장에 큰 위협이 된다. 브렌트유 또는 서부텍사스산원유(WTI) 선물(정해진 날짜에 미리 정한 가격으로 거래하는 계약)과 연계된 장기 콜옵션을 고려할 만하다. 2020년 1월에도 분쟁 확대 우려로 브렌트유 선물이 배럴당 70달러를 돌파한 바 있다. 금은 대표적인 안전자산(위기 국면에서 상대적으로 가치가 덜 흔들리는 자산)이다. 올해 금 가격이 이미 온스당 2,500달러를 웃도는 상황에서, 이번 불확실성은 신고가 시도를 자극하는 재료가 될 수 있다. 과거 중동 분쟁 때 금은 위험 회피 수단(리스크를 줄이기 위한 자산)으로 기능해 왔으며, 콜옵션이나 선물로 노출을 확보하는 방안이 있다.주식·환율 ‘리스크 오프’(위험자산 회피) 대응
S&P500 같은 광범위한 주식시장에서 매도세가 나올 가능성에 대비해야 한다. 2022년 2월 우크라이나 전쟁이 시작된 뒤 2주 동안 S&P500 지수는 약 7% 하락했는데, 이번 상황도 비슷한 ‘리스크 오프’ 반응을 유발할 수 있다. SPY 또는 QQQ 상장지수펀드(ETF·주식처럼 거래되는 펀드)에 대해 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리로, 가격 하락 때 이익을 노리는 상품)을 매수하는 것은 방어적이면서도 하락 가능성에 베팅하는 전략이 될 수 있다. 환율 시장에서는 전통적 안전통화인 일본 엔화와 스위스 프랑으로 자금이 이동할 가능성이 있다. 반면 한국 원화와 호주 달러는 아시아 핵심 동맹과의 거리두기 발언 영향으로 압박을 받을 수 있다. 달러/원(USD/KRW) 환율의 롱 포지션(해당 환율 상승에 베팅하는 거래) 또는 호주달러/미달러(AUD/USD) 풋옵션 매수는 이런 차별화 흐름을 거래하는 방법이 될 수 있다.
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