금과 원유 시장 요약
작성 시점 기준 금(XAU/USD)은 당일 0.80% 하락한 5,093달러였다. 서부텍사스산원유(WTI)는 4.57% 상승한 78.00달러였다. 금은 가치 저장 수단으로 널리 쓰이며, 상황이 불안할 때 ‘안전 자산(위기 때 사람들이 돈을 피신시키는 자산)’으로 여겨지는 경우가 많다. 또한 금은 특정 나라나 기관이 발행(만들어 보증)하는 돈에만 의존하지 않기 때문에, 물가 상승(인플레이션)과 통화 가치 하락을 막기 위한 ‘방어 수단(헤지: 손실을 줄이기 위한 대비)’으로도 사용된다. 각국 중앙은행(나라의 돈과 금리를 관리하는 기관)은 금을 가장 많이 보유하는 쪽이며, 보유 자산을 더 안전하게 나누기 위해(분산) 금을 사기도 한다. 세계금협회(World Gold Council: 금 시장 데이터를 내는 국제 기관)에 따르면 중앙은행들은 2022년에 약 700억 달러 규모의 금 1,136톤을 추가로 매입했는데, 이는 통계가 시작된 이후 가장 큰 연간 매입이었다. 금 가격은 미국 달러(USD)와 미국 국채(US Treasuries: 미국 정부가 발행하는 채권)와 반대로 움직이는 경우가 많고, 주식 같은 위험 자산과도 반대로 움직일 수 있다. 금 가격은 지정학적 불안(전쟁·갈등), 경기 침체 우려, 금리, 미국 달러 가치 변화에 반응할 수 있다.에너지 공급 충격 위험
이란과의 긴장 고조로 원유 시장이 매우 불안해졌고, WTI 원유 가격이 78.00달러까지 올랐다. 추가 공급 충격(공급이 갑자기 줄어 가격이 뛰는 상황)에 대비해야 한다. 어떤 충돌이든 호르무즈 해협(중동에서 원유가 바다로 나가는 핵심 통로)을 위협할 수 있는데, 이곳을 통해 전 세계 석유 제품 소비량의 약 21%가 지나간다. 이런 지정학적 위험에 가장 직접적으로 대응하는 방법으로는 에너지 주식과 원유 선물(미래에 정한 가격으로 원유를 사고파는 계약)에 대한 ‘콜옵션(가격이 오를 때 이익이 나는 선택권)’이 있다. 갈등이 있는데도 금이 의외로 하락한 것은, 사람들이 미국 달러로 크게 몰리는 ‘안전 자산 이동(안전한 곳으로 돈을 옮기는 현상)’이 강하다는 뜻이다. 과거 비슷한 사건에서도 달러가 급등하면 금 가격이 위로 크게 오르기 어렵곤 했는데, 금이 달러로 가격이 매겨지기 때문이다. 따라서 파생상품(기초 자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품) 전략은 달러 강세에 초점을 맞추는 것이 더 맞아 보인다. 예를 들어 통화 ETF(여러 통화를 묶어 만든 상장지수펀드) 옵션(미리 정한 가격으로 살 수 있는/팔 수 있는 선택권)을 활용하는 방식이다. 지금 시장이 가장 안전하다고 보는 곳이 달러로 보이기 때문이다. 하지만 금의 기본적인 지지 요인도 무시하면 안 된다. 2023년에 중앙은행들은 1,078톤을 사들이며 2022년의 흐름을 이어갔고, 이런 매수는 가격이 크게 떨어지지 않도록 ‘바닥(강한 지지선)’을 만들었다. 이번 하락은 금광업체(금 채굴 기업)나 XAU/USD 자체에 대해 ‘외가격 풋옵션(현재 가격보다 한참 낮은 가격에 팔 권리, 보통 하락에 베팅하거나 보험 성격)’을 파는 기회가 될 수도 있다. 중앙은행 수요가 하락 폭을 제한할 것이라고 보기 때문이다. 이 상황에서 가장 확실한 결과는 시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)의 급등이다. 2022년 초 우크라이나 전쟁이 시작되던 무렵 몇 주 동안 VIX(시장 불안 지수, 흔히 ‘공포 지수’로 불림)가 90% 넘게 뛴 적이 있다. 주요 지수에 대해 스트래들(같은 가격의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동에 베팅)이나 스트랭글(서로 다른 가격의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사는 방법)을 매수하는 것은, 위기가 진행되며 어느 방향이든 큰 움직임이 나오면 이익이 날 수 있는 ‘변동성 베팅’이다. 이제 물가 전망(앞으로 물가가 어떻게 될지에 대한 시장의 예상)을 매우 면밀히 봐야 한다. 2022년의 큰 에너지 충격은 연방준비제도(Fed: 미국의 중앙은행)가 빠르게 금리를 올리는 국면(금리 인상 사이클)을 만들었고, 그 영향이 시장에 오래 갔다. 유가가 80달러 위에서 오래 유지되면 Fed에 큰 부담이 되고, Fed가 더 강경하게(매파적: 금리를 더 올리려는 쪽) 대응할 조짐만 보여도 달러는 더 강해지고 금 같은 자산에는 부담이 될 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
