달러 박스권 변화와 옵션 포지셔닝
돌이켜보면 DXY(달러지수: 여러 주요 통화 대비 달러의 강도를 나타내는 지표)는 97.00~98.00 범위에 묶일 것으로 예상됐지만, 그런 우려는 오래가지 않았고 달러는 결국 강세를 보였다. 이제 DXY가 103 위에서 꾸준히 거래되는 만큼, 트레이더는 2025년 수준으로 되돌아간다고 보기보다 새롭게 높아진 범위를 활용하는 방식(옵션 활용)을 고려할 필요가 있다. 달러의 외가격 풋옵션(현재 가격보다 낮은 행사가격의 매도 권리)을 매도하면 프리미엄(옵션을 팔 때 받는 돈)을 받으면서도 이런 현실을 반영하는 전략이 될 수 있다. 2025년 1월에 보였던 연준(Federal Reserve, 미국 중앙은행)의 비둘기파적 태도(금리 인상에 신중하고 완화 정책을 선호하는 성향)는 일시적이었고, 그해 뒤에는 물가 상승 압력(인플레이션)이 다시 커졌다. 현재 연방기금금리(Fed Funds rate: 미국에서 은행끼리 초단기로 빌려줄 때 적용되는 기준 금리)가 5.25~5.50% 범위에서 유지되면서, 시장은 ‘높은 금리가 더 오래 간다’는 시나리오를 반영하고 있다. 트레이더는 중앙은행의 발언·신호(가이던스: 앞으로 정책 방향에 대한 힌트)가 갑자기 바뀔 때를 대비해, 미국 국채 선물(Treasury futures: 미래에 정해진 가격으로 국채를 사고파는 계약) 옵션을 이용해 헤지(손실을 줄이기 위한 방어)를 고려할 필요가 있다. 이란발(發) 위험은 이제 다른 세계 분쟁 지역까지 겹치며, 안전자산(위기 때 돈이 몰리는 자산)의 가격이 쉽게 내려가지 않도록 받쳐주는 역할(하방 지지)을 하고 있다. 이런 환경에서는 변동성에 대한 ‘매수’ 포지션(변동성이 커질 때 이익을 보는 방향)을 유지하는 것이 도움이 될 수 있으며, 예를 들어 VIX 콜옵션(VIX: 주식시장의 불안/변동성을 나타내는 지수, 콜옵션: 정해진 가격에 살 권리)을 통해 급격한 시장 충격에 대비하는 방법이 있다. 이런 수단은 지정학적 충돌(지역 분쟁, 군사적 긴장 등)로 인한 급변 상황에 대비해 포트폴리오를 방어하는 데 비교적 적은 비용으로 활용될 수 있다.지정학적 변동성과 포트폴리오 헤지
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