USD/TRY는 전날 소폭 하락한 뒤 금요일 다시 상승했다. 아시아 거래 시간대에 사상 최고치인 45.7778을 기록했다. 터키 리라는 최고법원의 판결 이후 정치적 불확실성이 커지면서 약세를 보였다. 터키의 핵심 경제 정책 담당자들은 금요일 오전 회의를 열어 시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 현상)을 줄이기 위한 대책을 논의한다.
앙카라 항소법원은 공화인민당(CHP)의 2023년 당대표 선거를 무효로 판단했다. 이 판결로 현 지도자인 외즈귀르 외젤이 지도부에서 물러나게 됐다. 달러는 미 연방준비제도(Fed·미 중앙은행)가 더 매파적(물가를 잡기 위해 금리를 높게 유지하거나 인상을 선호하는) 태도를 보일 것이라는 전망이 반영되며 지지를 받았다. 에너지 가격 상승은 미국의 근원 소비자물가(변동이 큰 식품·에너지를 제외한 물가)와 인플레이션 기대(앞으로 물가가 오를 것이라는 시장·가계의 예상)를 끌어올릴 수 있다. 이는 금리를 더 오래 높은 수준으로 유지하게 만들 수 있다. Fed는 기준금리인 연방기금금리(은행 사이 초단기 자금 거래 금리)를 동결하고 있다. 금리 인하에는 덜 집중하고 있다. 물가가 쉽게 내려가지 않으면 금리 인상도 검토할 수 있다는 입장이다. 금요일 도널드 트럼프 대통령은 케빈 워시를 Fed 의장으로 취임시킨다. 임기가 금요일로 끝난 제롬 파월의 후임이다.
Political Uncertainty And Inflation Drive Record Lira Weakness
2025년 상황을 보면, USD/TRY는 약 45.78까지 오르며 리라 약세가 극단적으로 나타났다. 터키의 심각한 정치 불확실성과 달러 강세가 함께 작용했다. 이런 기초 여건(경제·정치의 기본 조건)은 여전히 이어지고 있어, USD/TRY에 추가 상승 압력이 남아 있다는 해석이 가능하다.
지난해 야권을 겨냥한 법원 공방에서 드러난 터키의 정치 리스크는 단기간에 끝나기 어려운 문제다. 이런 환경에서는 리라가 잠시 강해져도 다시 약세로 돌아설 가능성이 높다. 투자자는 USD/TRY 콜옵션(정해진 가격에 달러를 살 수 있는 권리)을 활용해 추가 상승에 대한 노출을 얻되, 최대 손실을 계약 구조로 제한하는 방식을 검토할 수 있다.
이런 취약성은 고물가의 역사에 뿌리를 두고 있다. 2024년 초 물가상승률이 70%에 근접하면서 국내 신뢰와 해외 투자가 약해졌다. 이 같은 압력으로 리라는 정치 충격을 버틸 기초 체력이 약하다. 지난해의 사상 최고치는 예외가 아니라, 수년간 이어진 가치 하락(통화 약세) 흐름의 연장선이다.
US Policy Shifts And Trading Strategies For USD/TRY
반대편 요인으로는 달러 강세가 크다. 특히 2025년 Fed 수장 교체 이후 영향이 컸다. 더 매파적 성향으로 알려진 케빈 워시의 임명은 인플레이션 억제에 무게를 두겠다는 신호로 해석되며, 이런 기조가 현재까지 이어질 수 있다. 이는 전임자의 ‘데이터 의존’(경제지표에 따라 유연하게 결정하는) 접근과 대비된다.
미국 경제가 견조하고, 2022~2023년 금리 인상 국면 이후에도 근원 물가가 쉽게 꺾이지 않은 점은 매파적 전망을 뒷받침한다. Fed가 추가 금리 인상을 계속 검토할 수 있다는 관측은 달러 약세를 제한한다. 따라서 리라뿐 아니라 여러 신흥국 통화 바스켓(여러 통화를 묶어 비교하는 방식) 대비 달러 강세에 베팅하는 전략도 고려할 만하다.
이런 두 가지 압력이 겹치면서, 향후 몇 주 USD/TRY의 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대)은 높은 수준을 유지할 가능성이 크다. 방향을 단정하기 어렵지만 큰 움직임을 예상하는 경우, 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수)이나 스트랭글(같은 만기에서 다른 행사가의 콜·풋을 동시에 매수) 같은 옵션 전략이 대안이 될 수 있다. 터키의 국내 정책과 미국의 통화정책(중앙은행의 금리·유동성 정책)이 맞물리며 급격한 변동이 나올 수 있는 환경이다.
