터키의 예산수지(정부의 수입과 지출의 차이)는 1월에 -2,145.4억(터키 리라 기준)으로 떨어졌습니다. 이는 이전 기간의 5,281.4억에서 하락한 수치입니다.
이번 최신 수치는 흑자(수입이 지출보다 많음)에서 적자(지출이 수입보다 많음)로 전환됐음을 보여줍니다. 두 수치의 변화 폭은 7,426.8억입니다.
터키의 예산이 큰 흑자에서 -2,145.4억 리라 적자로 급반전한 것은 재정 규율(정부가 예산을 무리 없이 관리하는 것)에 대한 중요한 경고 신호입니다. 이는 정부 지출(정부가 쓰는 돈)이 크게 늘었거나 세수(세금 등으로 들어오는 정부 수입)가 크게 줄었음을 시사하며, 곧바로 터키 리라 가치에 큰 부담을 줍니다. 이에 따라 최근 35.00을 웃돌며 거래되던 USD/TRY(달러/터키리라 환율)가 새로운 최고치를 시험할 가능성을 예상합니다.
이런 재정 완화(정부가 지출을 늘리거나 세금 부담을 줄여 돈을 더 풀어 경기나 지출을 키우는 것)는 중앙은행의 인플레이션(물가가 전반적으로 오르는 현상) 억제 노력에 직접적인 악영향을 줍니다. 최신 자료에 따르면 인플레이션은 전년 대비 68.5%로 여전히 매우 높습니다. 기준금리(중앙은행이 정하는 대표 금리)가 45%로 유지되더라도, 이런 수준의 정부 지출은 물가 압력을 더 키울 수 있습니다. 그 결과 시장은 이를 막기 위한 추가 금리 인상 가능성(금리를 더 올릴 수 있다는 예상)을 반영하기 시작할 수 있습니다.
앞으로 몇 주 동안은 리라 약세에 대비해 USD/TRY 콜옵션(정해진 가격에 달러/리라를 살 수 있는 권리)을 매수하는 전략이 필요합니다. 이 전략은 통화가치 하락(리라 약세)에서 이익을 노리면서도, 최대 손실(잃을 수 있는 최대 금액)을 옵션 프리미엄(옵션 가격)으로 제한할 수 있습니다. 이번 예산 수치는 환율이 더 오를 수 있는 강한 촉발 요인(가격이 움직이게 만드는 계기)입니다.
불확실성이 커지면 리라의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 크게 움직일지’에 대한 시장의 예상)도 상승할 가능성이 큽니다. 이를 직접 거래하려면 USD/TRY 스트래들(같은 만기·같은 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 함께 매수하는 전략)을 매수할 수 있습니다. 이 전략은 방향과 상관없이 큰 변동(큰 폭의 상승이나 하락)이 나오면 이익을 볼 수 있습니다. 즉, 어느 방향으로 뚫릴지 단정하지 않고도 불안정을 활용하는 방법입니다.
터키 주식도 조심스럽게 보고, 보르사 이스탄불(터키의 주요 증권거래소)을 대상으로 헤지(손실을 줄이기 위한 방어 거래) 전략을 고려해야 합니다. BIST 100 지수(터키 대표 주가지수)나 주요 은행주에 대한 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하면 하락에 대비해 포트폴리오를 보호할 수 있습니다. 국가위험 프리미엄(해당 나라에 투자할 때 추가로 요구되는 위험 보상)이 높아지면 주식시장에 부담으로 작용할 가능성이 큽니다.
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