태국중앙은행(BoT)은 6월 24일 금융정책회의에서 정책금리를 연 1.00%로 동결했다. 만장일치 동결은 2회 연속이며, 차입비용은 4년 내외 최저 수준에 머물렀다. 이번 결정은 이란 전쟁에 따른 통화 방어 및 인플레이션 기대 고정을 위해 긴축에 나선 다른 동남아 중앙은행들의 움직임과 대비된다. DBS그룹 리서치는 채권시장 기대와 마찬가지로 BoT가 2026년 남은 기간 내내 동결 기조를 유지할 것으로 전망했다.
BoT는 완화적 통화정책 기조가 여전히 낮고 불균등한 회복을 뒷받침하고 있으며, 금리 인하·인상 대신 공급 측 요인에 기인한 일시적 물가 압력을 ‘관망’하겠다고 밝혔다. 2026년 GDP 성장률 전망치는 1.5%에서 2.3%로 상향했으나, 2027년 전망치는 2.0%에서 1.8%로 하향했다. 물가 전망은 2026년 2.9%에서 2.8%로, 2027년 1.5%에서 1.4%로 각각 소폭 낮췄다. 중앙은행은 단기적으로 인플레이션이 목표(1~3%) 상단에 위치하되 내년에는 중간값을 하회할 것으로 내다봤다. 또한 최근 태국 바트화의 달러 대비 약세는 미 연준(Fed) 정책 기조 변화에 따른 것이라고 설명했다.
정책금리 정체의 시장 함의
BoT가 정책금리를 1.00%로 유지함에 따라 향후 수 주간 시장 환경의 예측 가능성이 높아졌다고 본다. 이러한 안정성은 단기 태국 금리 파생상품의 내재변동성이 낮은 수준을 유지할 가능성을 시사한다. 중앙은행이 2026년까지 ‘인내하는 동결’ 스탠스를 시사한 만큼, 트레이더는 금리의 제한된 움직임에서 수익을 노리는 전략을 고려할 필요가 있다.
태국(1.00%)과 미국 연준(현재 5.50%) 간 기준금리 격차 확대는 바트화에 하방 압력을 지속적으로 가할 가능성이 크다. USD/THB는 지난 1년간 약 35.50에서 36.80으로 상승했으며, 이 흐름이 이어질 것으로 본다. 뚜렷한 정책 괴리를 감안하면 USD/THB 콜옵션 매수 또는 선물환(포워드) 매수가 합리적 대응으로 판단된다.
주식 및 관광 업황 전망
중앙은행은 경기 부양을 위해 목표 범위를 상회하는 물가를 일정 부분 용인할 의지가 있는 것으로 보인다. 2026년 5월 최신 물가상승률이 2.7%로 나타난 가운데, 당국은 해당 물가 압력을 일시적 요인으로 보고 있다. 올해 성장률 전망이 2.3%에 그치는 만큼 정책 초점은 성장 부양에 맞춰져 있으며, 이는 단기간 내 금리 인상 가능성이 높지 않음을 시사한다.
이 같은 완화적 정책은 태국 주식시장에 우호적 신호다. 바트화 약세는 핵심 산업인 관광에도 플러스 요인으로, 2026년 첫 5개월 동안 이미 1,500만 명이 넘는 해외 관광객이 태국을 방문했다. 이러한 지원 여건을 고려할 때 SET50 지수에 대한 강세(불리시) 전략에서 기회를 찾을 수 있다고 본다.
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