ING는 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 이번 통화정책회의에서 기준금리를 연 2.25%로 동결할 것으로 예상했다. 또한 새로운 경제전망(중앙은행이 발표하는 성장률·물가 전망치) 발표는 없고, 향후 정책 방향에 대한 안내(포워드 가이던스: 금리의 향후 경로에 대한 신호)도 제한적일 것으로 내다봤다.
시장 금리 반영(금리선물·스왑 가격에 포함된 기대)에 따르면 올해 상반기에는 긴축(기준금리 인상)이 거의 없을 것으로 보이며, 연말까지 총 65bp(베이시스포인트, 0.01%포인트) 인상이 반영돼 있다. 보고서는 안나 브레만 RBNZ 총재의 발언이 지금까지 비둘기파적(완화 선호, 금리 인상에 신중)이라고 평가했다.
뉴질랜드달러(NZD) 성과
뉴질랜드달러는 올해 호주달러(AUD) 대비 약세를 보였는데, 이는 호주보다 산업용 원자재(철광석 등)의 지지(가격 상승에 따른 통화 강세 요인)가 약했기 때문이다. 보고서는 RBNZ가 기자회견에서 매파적(긴축 선호, 금리 인상에 적극) ‘서프라이즈’를 내놓지 않는 한 이런 흐름이 이어질 수 있다고 밝혔다.
2025년 초를 되짚어보면, RBNZ는 기준금리 2.25%를 유지하며 신중한 태도를 보였다. 이런 완화적 분위기는 뉴질랜드달러가 호주달러보다 부진한 데 영향을 줬다. 당시 시장은 그해에 점진적인 긴축만 반영하고 있었다.
원자재 흐름과 거래 시사점
호주에 유리했던 원자재 흐름도 반전 조짐이 나타나고 있다. 뉴질랜드의 핵심 수출 품목인 글로벌 유제품 경매 가격(Global Dairy Trade, 국제 유제품 가격 지표)은 1월 이후 15% 넘게 상승한 반면, 철광석 가격은 약세를 보였다. 이는 뉴질랜드달러가 호주달러 대비 강세를 보이는 데 기본적인 힘(펀더멘털 요인)을 제공한다.
파생상품(옵션·선물 등 기초자산 가격에 연동된 상품) 투자자 관점에서는 향후 몇 주 전략 변화가 필요하다는 신호다. 뉴질랜드달러 강세가 이어질 가능성에 베팅하는 전략이 유리할 수 있으며, 예를 들어 NZD/AUD 콜옵션(정해진 가격에 NZD/AUD를 살 수 있는 권리)을 매수하는 방식이 있다. 다음 RBNZ 회의를 전후로 변동성(가격 등락 폭)이 커질 수 있어, 옵션은 위험을 관리하면서도 매파적 발언이 나올 때의 상승 여지를 노리는 수단이 될 수 있다.
