정책 제안
월러는 지난해 약한 일자리 통계가 하향 조정될 것이라고 예상하며, 2025년까지 소규모 고용 성장만 나타날 것이라고 말합니다. 그는 정책이 현재 3.50%에서 3.75% 사이의 금리 범위와 대조적으로 약 3%의 중립성을 목표로 삼아야 한다고 제안합니다. 2026년을 바라보며, 해고 계획 보고서와 고용 성장에 대한 의구심이 나타나고 있어 노동 시장의 중대한 감소 리스크를 제기합니다. 세금 효과를 제외한 인플레이션은 연방준비제도(Federal Reserve)의 2% 목표에 가까우며, 이 목표와 일치할 것으로 예상됩니다. 연방준비제도 관계자의 발언에서 정책이 너무 긴축적이고, 경제, 특히 노동 시장이 예상보다 약하다는 신호가 나타나고 있습니다. 이는 현재 시장에 반영된 것보다 더 공격적인 금리 인하 경로를 준비해야 한다는 것을 시사합니다. 이 견해는 일반적인 합의에 도전하며, 만약 맞다면 기회를 제공합니다. 약한 노동 시장에 대한 이 전망은 지지를 받고 있습니다. 2025년을 되돌아보면, 초기 데이터가 나중에 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)에 의해 상당히 하향 수정되었으며, 최종 벤치마크에서 연간 총 일자리를 45만 개 이상 줄였습니다. 가장 최근의 JOLTS 보고서도 일자리 공고가 780만 개로 줄어들어, 근로자에 대한 수요가 진정되고 있음을 나타냅니다.투자 전략
세금 관련 인플레이션을 무시하자는 주장은 최근의 가격 데이터를 살펴보면 더욱 설득력이 있습니다. 2025년 12월의 마지막 소비자 물가지수(CPI)는 3.1%였지만, 연준(Fed)의 선호 지표인 핵심 개인 소비 지출(Core Personal Consumption Expenditures)은 목표에 더 가까운 2.3%였습니다. 이러한 차이는 기본 인플레이션이 이미 통제되고 있다는 생각을 뒷받침합니다. 이러한 관점을 고려할 때, 금리가 하락함에 따라 이익을 얻을 수 있는 거래를 고려해야 합니다. 10년 만기 국채 선물(/ZN)에 대해 콜 옵션이나 불 콜 스프레드를 구매하는 것은 향후 몇 주 내에 수익률이 하락할 것을 예상하는 직접적인 방법입니다. 이는 국채 시장이 이 연준 관계자가 주장하는 금리 인하를 예측하기 시작할 것이라는 내기를 의미합니다. 주식 시장에서는 더 완화적인 연준이 일반적으로 주식에 긍정적인 영향을 미칩니다. 우리는 S&P 500이나 나스닥-100 지수에 대해 45일에서 60일 내 만기가 있는 콜 옵션을 매수하는 것을 고려해야 합니다. 이는 통화 정책 완화에 대한 기대 상승으로 인해 발생할 수 있는 시장 상승에 편승하는 것입니다. 그러나 노동 시장의 “상당한 악화” 경고는 간과해서는 안 됩니다. 헤지 수단으로 HYG와 같은 고수익 채권 ETF에 대해 약간의 아웃오브더머니 풋 옵션을 구매할 수 있습니다. 노동 시장이 갑자기 붕괴되면 신용 스프레드가 넓어질 가능성이 높고, 이러한 풋 옵션의 가치는 상승하여 상승세 포지션의 손실을 상쇄할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
