부총리를 위한 도전 과제
재무 장관은 최근 모든 성장이 정부에 의해 이루어진 점에서 다가오는 3분기 성장 예측에 다소 위안을 받을 수 있을 것입니다. 그럼에도 불구하고, 재무 장관은 지난 3년간 둔화된 민간 부문 성장으로 인해 이달 말 예정된 새로운 예산과 관련하여 어려운 과제에 직면해 있습니다. 이러한 경제적 조건은 파운드화의 추가 하락에 대한 위험을 시사합니다. 영국 노동 시장은 최근 데이터에 따라 분명한 약점을 보여주고 있습니다. 국가 통계청의 최신 수치에 따르면 실업률이 예상치보다 unexpectedly 4.4%로 상승했고, 지난달의 일자리 손실은 더 낮게 수정되었습니다. 이는 기대에 미치지 못하는 냉각된 경제 상황을 보여줍니다. 이러한 둔화는 가계 소득에도 반영되고 있으며, 연간 임금 성장률이 5.2%로 둔화된 반면, 인플레이션은 여전히 높은 수치인 5.0%를 유지하고 있습니다. 실질 가계 소득이 줄어드는 상황은 중요한 문제이며, 은행이 조치를 취해야 할 명확한 이유를 제공합니다. 우리는 소비자 건강이 약화되면 더 온건한 통화 정책이 뒤따른다는 패턴을 이전에 보아왔습니다. 시장은 이제 은행이 다음 달 금리 인하를 발표할 것이라고 확신하고 있습니다. 파생상품 시장에서의 현재 가격은 12월 회의에서 25베이시스 포인트 인하 가능성이 85% 이상임을 보여줍니다. 이는 지속적인 저금리 기간을 암시하며, 2026년 초에 최소 한 번의 추가 인하가 예상됩니다.파운드화의 하락 위험
이러한 불리한 조합을 감안할 때, 우리는 향후 몇 주 동안 파운드화의 하락 위험이 커질 것이라고 믿습니다. 거래자들은 달러나 유로에 대한 GBP 풋옵션 구매를 통해 추가적인 하락에 대비하는 것을 고려해야 합니다. 이러한 금융 상품은 파운드화 가치 하락 시 이익을 얻을 수 있으며 초기 위험을 제한할 수 있습니다. 우리는 파운드화가 비슷한 약한 데이터가 발표되었을 때 2023년 말에 부정적으로 반응하여 급격한 하락을 경험했던 것을 기억합니다. 옵션 시장의 내재 변동성은 내일 발표 예정인 초기 3분기 성장 예측 및 이달 말 재무 장관의 새로운 예산을 앞두고 이미 상승하기 시작하고 있습니다. 이 두 사건은 파운드화의 다음 움직임을 결정짓는 주요 계기가 될 것입니다. 민간 부문은 거의 3년 동안 사실상 성장이 없었고, 대부분의 경제 확장은 정부 지출에 의해 이루어졌습니다. 경제학자들은 3분기에 불과 0.1%의 미미한 성장을 예측하고 있으며, 만약 확인된다면 부정적인 전망을 강화할 것입니다. 이 데이터에서 하락이 있다면 파운드화의 하락을 가속화할 가능성이 높습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
