유가 상승과 재정 여력 제약
유가가 오르는 가운데, 당국은 소비자와 기업 부담을 줄이기 위해 연료 보조금(정부가 가격을 일부 대신 부담)과 유류 관련 세금(소비세·특정 품목에 붙는 세금)을 축소했다. 다만 재정 여력은 제한적이며, 정부 부채가 국내총생산(GDP) 대비 70%의 법정 상한에 근접하고 있다. 태국 제조업은 2월 예상과 달리 증가하지 못하고 전년 대비 보합에 머물렀다. S&P 글로벌 태국 제조업 PMI(구매관리자지수·기업 설문으로 경기 확장/위축을 측정, 50을 기준으로 위는 확장·아래는 위축)도 50선 아래에서 움직여 소폭 위축을 시사한다. 이는 2026년 경기 회복이 무난히 이어질 것이라는 기대에 부담을 준다. 생산 부진의 핵심 요인은 바트화 강세와 글로벌 수요 둔화다. 2025년 말 이후 바트화는 달러 대비 36.5에서 34.2 수준으로 강세를 보이며, 태국 수출품의 해외 가격 경쟁력을 떨어뜨리는 환율 부담(환율이 수출에 불리하게 작용하는 현상)이 지속되고 있다. 지정학적 위험도 부담을 키우고 있다. 이란 전쟁으로 브렌트유(국제 원유 가격의 대표 지표)가 배럴당 100달러 이상에서 거래되는 흐름이 이어지며, 정부는 연료 보조금을 줄여 비용 증가가 소비자와 기업으로 더 직접 전가되고 있다. 공공부채는 GDP 대비 약 68.5%로, 추가 경기 부양 여지가 크지 않다.투자 판단과 시장 변동성
이 같은 환경은 태국 자산에 대해 신중하거나 약세(가격 하락 가능성을 더 크게 보는) 관점이 필요하다는 신호로 해석된다. 특히 이란 전쟁을 이유로 5월에 2026년 성장률 전망을 재검토한다는 점은 불확실성을 키운다. 투자자들은 태국 시장 변동성 확대에 대비할 필요가 있으며, SET50 지수(태국 증시 대표 50개 종목으로 구성된 지수) 옵션(정해진 가격에 사고팔 권리를 거래하는 파생상품) 등을 활용한 대응도 거론된다. 대외 여건과 펀더멘털(기초체력·경제의 기본 조건) 약화를 감안하면, 최근 강세에도 불구하고 바트화는 약세 압력을 받을 수 있다. 예를 들어 USD/THB(달러/바트 환율) 콜옵션(환율이 오를 때 이익이 나는 ‘살 권리’) 매수는, 향후 달러 대비 바트화 약세가 나타날 경우 수익을 기대하는 전략이 될 수 있다.
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