Implied Volatility And Risk Reversals
이란 분쟁 이후에는 EUR/USD에서 이런 관계가 약해졌다고 그는 말했다. 그는 이를 **유로 약세(달러 강세)를 뒷받침하는 요인**들이 커지면서, **달러 강세에 대비하는 헤지 수요**가 늘 수 있기 때문이라고 해석했다. 또 시장은 달러가 다시 **안전자산(safe-haven·불확실성이 커질 때 선호되는 자산) 성격**을 유지하는 장기 균형으로 돌아갈 수 있다고 했다. 그는 이런 행동 양식이 장기적으로 바뀌려면 보통 **충격(불확실성 이벤트)**이 반복적으로 발생해야 한다고 주장했다. 시장에서는 불확실성 국면에서 달러가 강세를 보이는 익숙한 패턴으로 되돌아가는 모습이 관찰된다. 이란 분쟁 이후 EUR/USD의 내재변동성이 다시 높아지면서, **유로 하락에 대비한 헤지 수요**와 재차 맞물리고 있다. 2025년에 잠시 흔들렸던 장기 역학관계가 복원되는 흐름이라는 평가다. 이러한 유로 약세 쪽으로의 변화에는 기초 여건(펀더멘털) 측면의 근거도 있다는 설명이다. 이달 발표된 독일 IFO 경기기후지수는 예상과 달리 89.5로 하락했고, 유로존 2026년 1분기 성장률 전망도 0.1%로 하향 조정됐다. 유럽 경기 둔화는 유로 보유 매력을 낮춘다는 분석이다.Options Market Implications
반면 미국 경제는 상대적으로 견조한 흐름을 보이며 달러 매력을 높이고 있다. 2026년 2월 미국 물가 보고서는 3.3%로 내려가지 않고 버티는 모습이었고, 이에 따라 연준(Federal Reserve·미 중앙은행)의 단기 금리 인하 기대가 약해지면서 미국 금리(수익률) 상방 요인이 됐다. 미국과 유로존의 경기 전망 차이는 환율에 강한 동인이라는 해석이다. 옵션 시장에서도 이런 심리가 확인된다. EUR/USD **1개월 리스크 리버설**이 더 깊은 마이너스로 내려가 최근 -0.60을 기록했는데, 이는 **유로 하락을 방어하는 풋옵션(put·정해진 가격에 팔 권리)**이 **콜옵션(call·정해진 가격에 살 권리)**보다 훨씬 비싸졌다는 뜻이다. 이런 관계는 2025년 4월 변화가 시작된 뒤에도 강화된 바 있다. 앞으로 몇 주 동안은 달러 강세가 이어지거나 재개될 가능성에 대비하는 포지셔닝이 합리적이라는 의미다. **달러 강세에 대비한 헤지**는 더 이상 소수 의견이 아니라, 시장이 되찾은 균형과 맞닿아 있다는 점을 트레이더들이 고려할 필요가 있다. 따라서 EUR/USD 하락에 유리한 전략, 예를 들어 **풋 매수** 또는 **풋 스프레드(put spread·서로 다른 행사가의 풋을 함께 매수·매도해 비용과 손익을 조절하는 전략)**는 현재 옵션 가격과 거시 환경에 더 부합한다.
지금 바로 거래를 시작하세요 – VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요
