Implied Volatility And Risk Reversals
이란 분쟁이 시작된 이후, 그는 이 EUR/USD 관계가 약해졌다고 말한다. 그는 이를 **유로 약세(달러 대비 유로가 내려감)**를 지지하는 요인들 때문이라고 보며, 이런 요인들은 달러 강세에 대비하는 **헤지(가격 변동 위험을 줄이기 위한 방어 거래)** 수요를 늘릴 수 있다고 설명한다. 또한 그는 시장이 달러의 **안전통화 성격(불안할 때 자금이 몰리는 성향)**이 유지되는, 오랫동안 이어진 균형 상태로 돌아갈 수 있다고 말한다. 그는 그 행동이 장기적으로 바뀌려면 보통 충격이 반복적으로 발생해야 한다고 주장한다. 시장은 불확실성이 커질 때 달러가 강해지는 익숙한 패턴으로 돌아가는 것으로 보인다. 지난해 이란 분쟁 이후, EUR/USD에서 더 높은 **내재 변동성**이 다시 한 번 **유로 하락에 대비하는 헤지 수요** 증가와 함께 움직이는 모습을 보였다. 이는 2025년에 잠시 깨졌던 오래된 흐름이 다시 나타난 것이다. 이런 유로 약세 쪽으로의 전환을 뒷받침하는 **기초 여건(경제의 기본 상태)**도 충분하다는 평가다. 이번 달 발표된 독일 **IFO 기업경기지수(기업들의 현재/전망 체감 경기를 나타내는 지표)**가 예상과 달리 89.5로 하락했고, 더 넓게는 유로존 2026년 1분기 성장률 전망도 0.1%로 낮아졌다. 이런 유럽의 경기 둔화는 유로를 보유하는 매력을 떨어뜨린다.Options Market Implications
반대로 미국 경제는 회복력을 계속 보여 달러의 매력을 높인다. 2026년 2월 미국 **물가(인플레이션, 물건값이 전반적으로 오르는 현상)** 보고서는 3.3%로 쉽게 내려가지 않았고, 이는 단기간 **연준(Federal Reserve, 미국의 중앙은행)**의 **금리 인하(기준금리를 내리는 것)** 기대를 약화시켜 미국 **금리 수익률(채권 등에서 기대되는 이자 수준)**을 지지한다. 이런 미국과 유로존 사이의 경기 전망 차이는 이 통화쌍을 움직이는 강한 요인이다. 옵션 시장에서도 이런 분위기가 분명하다. EUR/USD **1개월 리스크 리버설**은 더 깊은 음수 구간으로 이동해 최근 -0.60까지 내려갔는데, 이는 유로 하락에 대비하는 **풋(가격 하락에 대비해 팔 권리)**이 **콜(가격 상승에 대비해 살 권리)**보다 훨씬 비싸다는 뜻이다. 우리는 2025년 4월에 초기 변화가 시작된 뒤에도 같은 관계가 강화되는 모습을 봤다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
