단기 공급 위험
전략비축유(국가가 비상시를 대비해 저장해 둔 원유)를 방출하면 호르무즈 해협을 통한 운송이 재개될 때까지 부족분을 메울 수 있다고 합니다. (방출: 저장된 기름을 시장에 풀어 공급을 늘리는 것) G7 재무장관들은 최근 협의에서 즉각적인 방출을 하지 않기로 결정했습니다. (G7: 미국·일본·독일 등 주요 7개국 협의체) 미국 셰일오일(바위층에서 뽑아내는 원유) 생산은 가격이 오르면 시추(땅을 뚫어 유전을 개발하는 작업) 수익성이 좋아져 늘어날 수 있습니다. 다만 증가는 “가격이 몇 달 동안 높은 수준을 유지할 것”이라는 기대에 달려 있으며, 호르무즈 해협 물동량(통과하는 운송량)이 재개되면 가격이 빠르게 내려갈 가능성이 크다고 합니다. 큰 OECD(경제협력개발기구: 선진국 중심 국가 모임) 재고와 비축유 방출 가능성은 페르시아만(걸프) 지역 공급을 대신하는 것이 아니라 일시적 완충장치(충격을 잠시 흡수하는 역할)로 설명됩니다. 핵심은 호르무즈 해협에서의 안전한 항해(선박이 안전하게 통과하는 것)를 가능한 한 빨리 회복하는 데 있다고 합니다.변동성(가격이 크게 오르내리는 성향)을 노린 옵션 전략
해협이 장기간 닫히면 시장에 큰 충격이 됩니다. 이 좁은 길은 하루 약 2,100만 배럴이 지나가며, 이는 전 세계 석유 소비의 약 20%입니다. (초크포인트/병목지점: 물류가 지나가는 좁은 길목으로, 막히면 전체 흐름에 큰 영향을 주는 곳) 이런 경우 유가는 이번 주 초의 고점보다 더 크게 오를 수 있습니다. 따라서 WTI와 브렌트 선물(미래의 특정 시점에 정한 가격으로 사고파는 계약)에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하는 전략이 유효하다고 합니다. (롱 콜: 콜옵션을 사서 가격 상승 시 이익을 노리는 방식) G7가 가격을 누르기 위해 전략비축유를 푸는 방안도 거론되지만, 장기 효과는 제한적일 수 있습니다. (가격을 ‘완화’한다: 급등을 진정시키고 안정시키려 한다는 뜻) 2022년에 대규모로 비축유를 꺼내 쓴 이후, 미국 전략비축유는 40년 만의 최저 수준에 가깝고 약 3억 6천만 배럴만 보유하고 있습니다. 이처럼 여유분이 작아 방출은 단기 처방에 그치고 과거보다 효과도 작을 수 있다는 뜻입니다. (개입: 정부가 시장에 영향을 주기 위해 직접 행동하는 것) 미국 셰일 업체가 빠르게 공급을 늘리기도 어렵다고 봅니다. 보통 새 시추가 의미 있는 생산으로 이어지기까지 6~9개월이 걸리고, 가격이 이렇게 급히 되돌리면 기업은 큰 투자(지출)를 쉽게 결정하지 않습니다. 생산자는 몇 달간 높은 가격이 유지된다는 확신이 필요하지만, 그럴 가능성은 크지 않다고 합니다. 상황의 핵심은 호르무즈 해협이 운송로로 계속 열려 있느냐입니다. 결과가 둘 중 하나로 갈리는(열림/봉쇄) 성격이므로, 외교적 타결(분쟁 당사자들이 협상으로 문제를 푸는 것)이 갑자기 나오면 전쟁 위험 프리미엄(전쟁 위험 때문에 가격에 추가로 붙는 ‘불안 비용’)이 사라지고 가격이 급락할 수 있습니다. لذلك 운송로가 확보되면 급락에 대비해 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 보유하는 것이 중요하다고 합니다. (헤지: 큰 손실을 막기 위해 반대 방향의 보험성 거래를 하는 것)VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
