1970년대와 비교되는 공급 충격
지역 생산 중단 규모는 하루 700만~1000만 배럴로 추산되며, 전 세계 공급의 최대 10%에 해당한다. 이런 수준의 손실은 1970년대 석유 위기 때 마지막으로 나타났다. OECD 국가들은 현재 국가가 통제하는 비상 비축유(위기 때 방출할 수 있도록 정부가 쌓아둔 석유)를 보유하고 있다. 다른 공급 경로가 모두 불가능하다고 가정하면, 이 비축유는 중동산 석유 공급 손실을 약 3개월 동안 메울 수 있다. 이는 당장 실제 물량이 부족하다는 뜻은 아니다. 다만 호르무즈 해협을 통한 차질이 오래가면, 시장 불확실성(앞날을 예측하기 어려운 상태)이 이어지면서 유가가 높은 수준을 유지할 수 있다.석유 시장의 거래 관점 시사점
호르무즈 해협 봉쇄로 전 세계 석유 공급의 최대 10%가 멈춘 상황에서, 우리는 1970년대 이후 보기 힘든 공급 부족을 보고 있다. 브렌트유(유럽·중동·아프리카 쪽에서 기준으로 삼는 국제 유가 지표)는 반응으로 배럴당 115달러를 이미 넘어 급등했는데, 이는 시장 압박이 매우 크다는 신호다. 이런 환경에서는 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)이나 근월물 선물(만기가 가장 가까운 선물 계약)을 통해 매수 포지션(가격 상승에 베팅하는 거래)을 잡는 것이 가격 상승 압력을 거래하는 직접적인 방법이다. 시장의 불안은 뚜렷하다. 석유 변동성 지수(OVX: 석유 가격의 흔들림 크기를 나타내는 지표)가 60을 넘어서며, 2025년에 봤던 충격과 비슷한 수준의 극심한 불확실성을 보여준다. 변동성이 높다는 것은 방향과 관계없이 큰 가격 움직임에서 이익을 노리는 전략이 유리할 수 있음을 뜻한다. 따라서 지정학 뉴스(국가 간 갈등·전쟁·제재 같은 이슈)가 전개될 때 급격한 움직임을 담아낼 수 있는 옵션 구조를 고려할 필요가 있다. OECD 국가와 중국의 비상 비축유가 약 3개월치 부족분을 메울 수 있지만, 영구적인 해법은 아니다. 지난주 IEA 자료는 전략 비축유(국가가 위기 대응용으로 보유하는 비축유)가 1800만 배럴 줄었다는 점을 보여줬는데, 이런 속도라면 위기가 몇 주 이상 이어질 경우 시장의 신뢰가 빠르게 약해질 수 있다. 비축유가 빨리 줄수록 유가에 붙는 ‘공포 프리미엄’(불안 때문에 추가로 붙는 가격)이 더 커질 가능성이 있다. 이 우려는 선물 시장에서도 보인다. 선물 곡선이 급격한 백워데이션(가까운 만기 가격이 먼 만기 가격보다 더 비싼 상태)으로 바뀌었고, 2026년 4월물 계약이 2026년 10월물 계약보다 6달러 더 높은 가격에 거래되고 있다. 이런 구조는 당장 필요한 물량을 확보하려는 경쟁이 크다는 뜻이며, 캘린더 스프레드 거래(만기가 다른 선물을 동시에 사고파는 거래)의 기회가 될 수 있다. 봉쇄가 지속되는 한 이 스프레드가 더 벌어질 가능성을 염두에 둘 필요가 있다. VT Markets 실계좌 만들기 그리고 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
