연방준비제도 대차대조표 우려
워시는 인준이 완료되면 스티븐 미란(Stephen Miran)을 대신하여 이사회의 일원이 됩니다. 워시는 연준의 대차대조표에 대해 ‘부풀어 오른(bloated)’ 것이라며 우려를 표명했습니다. 그는 대차대조표의 규모 축소를 제안했습니다. 연방준비제도의 공개시장계좌(SOMA) 포트폴리오는 현재 6.6조 달러로, 이는 국내총생산(GDP)의 22%에 해당합니다. SOMA 포트폴리오의 규모 변경은 금리 조정과 마찬가지로 공개시장위원회의 과반수 승인이 필요합니다. 워시의 연준 의장 후보 지명으로, 우리는 향후 몇 주간 통화 정책에 대한 큰 불확실성에 직면하게 됩니다. 그의 인준 과정은 논란이 예상되며, 이는 이미 시장의 긴장을 초래하고 있습니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 현재 18로 상승하여 이러한 정책 변화에 대한 우려를 반영하고 있습니다. 워시가 가장 강하게 주장하는 것은 연준의 6.6조 달러 규모의 대차대조표를 줄이는 것입니다. 급격한 축소는 ‘정량적 긴축(quantitative tightening)’이라 불리며, 금융 시스템에서 유동성을 제거함으로써 금리 인상과 유사하게 작용합니다. 이는 공식적인 연방 기금 금리와 관계없이 장기 대출 비용에 상승 압력을 가합니다.트레이더를 위한 기회와 위험
이번 정책 초점은 민감한 시점에 맞물려 있습니다. 2026년 1월의 최근 보고서에 따르면 핵심 물가 상승률이 3.4%로 고착되어 있으며, 노동 시장은 여전히 강세를 보이며 22만 개의 일자리를 추가했습니다. 이러한 경제 배경은 잠재적인 의장 워시에게 보다 공격적인 대차대조표 축소를 추구할 정당성을 제공합니다. 결과적으로 우리는 10년 만기 국채 수익률이 이미 4.5%로 상승하고 있으며, 이는 이러한 강경한 전환을 예상한 것입니다. 파생상품 트레이더에게 이는 금리 변동성과 장기 수익률 상승에 대비하기 위한 기회를 나타냅니다. 국채 선물 옵션을 사거나, 특히 가격 하락에서 이익을 얻기 위한 풋 옵션 구매를 고려해야 합니다. 고정 금리를 지불하고 변동 금리를 받는 금리 스왑도 워시의 정책이 시행될 경우 수익을 올릴 수 있습니다. 2017년에서 2019년 사이의 정량적 긴축 기간을 역사적 사례로 돌아볼 수 있습니다. 그 기간에는 유동성이 축소되면서 특히 2018년 말에 시장의 급격한 스트레스가 나타났습니다. 이는 S&P 500 같은 주요 지수에 대한 보호형 풋 옵션이 향후 몇 달간 유사한 시장 반응에 대한 신중한 헤지가 될 수 있음을 시사합니다. VT Markets 계정을 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
