USD/CAD는 금요일 유럽장 초반 1.3685선까지 하락했다. 이스라엘과 레바논이 10일간 휴전에 합의했다는 보도로, 위기 시 자금이 몰리는 ‘안전자산(불확실할 때 상대적으로 덜 위험하다고 여겨지는 자산)’인 달러 수요가 줄었다. 캐나다의 3월 CPI(소비자물가지수·가계가 사는 상품·서비스 가격 변동을 보여주는 물가 지표)는 이날 늦게 발표된다.
목요일 도널드 트럼프 미국 대통령은 미국과 이란이 합의에 “매우 근접”했으며, 이르면 이번 주말에 대화가 재개될 수 있다고 말했다. 시장은 주말 예정된 2차 미국-이란 회담도 주시하고 있으며, 진전이 있을 경우 달러를 지지하는 힘이 약해질 수 있다.
Energy Prices And Canadian Inflation
중동 분쟁에 따른 공급 차질과 유가 상승으로 캐나다의 3월 물가 보고서에서 휘발유 가격이 오를 가능성이 크다. BMO 캐피털마켓은 에너지 비용 상승이 향후 몇 달 동안 ‘헤드라인 물가(전체 품목을 포함한 물가 상승률)’를 다시 3%에 가깝게 끌어올릴 수 있다고 봤다.
티프 맥클렘 캐나다은행(BoC) 총재는 에너지 가격 상승에 따른 단기 물가 급등은 정책 판단에서 “일시적으로 넘어가겠다(일시 요인으로 보고 금리 결정을 서두르지 않겠다는 뜻)”고 말했다. 다만 물가 압력이 경제 전반으로 확산될 경우 대응할 준비가 돼 있다고 덧붙였다.
캐나다달러는 BoC의 금리, 유가, 국내 경기, 물가, 무역수지(수출-수입 차이)의 영향을 받는다. BoC는 물가 목표를 1~3%로 두며, 필요하면 양적완화(채권을 사서 시장에 돈을 풀어 금리와 대출 여건을 낮추는 정책)나 양적긴축(보유 자산을 줄이거나 시장에서 돈을 회수해 대출 여건을 조이는 정책)으로 신용 여건에 영향을 줄 수 있다.
USD/CAD가 1.3685선으로 내려오며 지정학적 긴장 완화의 영향이 바로 나타났다. 휴전 보도와 미국-이란 대화 재개 가능성은 달러의 안전자산 매력을 약화시키고 있다. 이는 달러인덱스(DXY·주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)가 최근 1주일간 1% 이상 하락해 104.20 부근으로 내려온 흐름에서도 확인된다. 파생상품(선물·옵션 등 기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품) 거래자는 중동에서 추가 호재가 나오면 USD/CAD 하락 압력이 더 커질 수 있다는 점을 고려할 필요가 있다.
Key Event Risk And Positioning
오늘 늦게 나올 캐나다 3월 CPI가 이번 주 최대 변수다. WTI(서부텍사스산원유·미국 대표 원유 가격 지표) 가격이 배럴당 90달러를 확실히 웃돌면서, 2025년 이맘때 80달러 초반대와 비교해 크게 뛰었다. 이에 높은 물가 수치가 나올 것이란 예상이 우세하다. 옵션시장도 이를 반영해 USD/CAD의 1주물 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 크게 움직일지’에 대한 시장의 기대)이 8%를 넘어섰다. 발표 후 큰 변동에 대비하고 있다는 뜻이다.
다만 높은 물가 수치가 나오더라도 BoC의 태도를 함께 봐야 한다. 맥클렘 총재가 에너지발 급등을 ‘일시 요인’으로 보겠다는 뜻을 밝힌 만큼, 중앙은행이 곧바로 매파적 전환(물가를 잡기 위해 금리를 올리려는 쪽으로 생각이 기우는 것)에 나설 가능성은 낮다. 금리스왑 시장(미래 금리 전망을 반영하는 파생시장)도 다음 회의에서 금리 인상 가능성을 25% 미만으로 반영하고 있어, CPI가 높게 나와도 캐나다달러가 평소만큼 강하게 반응하지 않을 수 있다.
유가 강세는 캐나다달러에 가장 큰 호재다. 석유가 캐나다의 최대 수출품인 만큼, 높은 유가는 통화 가치에 직접적인 지지 요인으로 작용한다. 단기 물가 변동보다 유가가 높게 유지되는 흐름은 달러 대비 캐나다달러에 긍정적일 수 있다.
엇갈리는 신호가 공존하는 만큼, 손실이 제한된 옵션 전략을 활용할 여지도 있다. 캐나다달러 강세(USD/CAD 하락)를 예상하는 경우 USD/CAD 풋 스프레드(풋옵션을 사고 더 낮은 행사가의 풋옵션을 팔아 비용과 최대 손실을 줄이는 전략)가 대안이 될 수 있다. 달러 약세 분위기와 유가 강세 환경을 함께 반영하는 방식이다.
