캐나다의 S&P 글로벌 제조업 PMI는 5월 52.9로, 이전 53.3에서 하락했다. 수치는 여전히 50.0 기준선을 상회해 제조업 여건의 확장이 지속되고 있음을 시사하지만, 전월보다 확장 속도는 둔화됐다.
5월 수치는 업종의 성장 흐름을 연장하는 동시에 모멘텀이 소폭 약화됐음을 보여준다. 헤드라인 PMI 외에 추가 하위지수 세부 내용은 함께 제공되지 않았다.
중앙은행 정책과 통화에 대한 영향
캐나다 제조업 PMI가 52.9로 내려온 것은 여전히 확장 국면이지만, 경기 성장 모멘텀의 뚜렷한 둔화를 시사한다. 이는 6월 10일 예정된 캐나다중앙은행(BoC)의 금리 결정 회의를 앞두고 의미가 크다. 우리는 이번 지표가 중앙은행의 매파적(긴축적) 발언 가능성을 낮출 것으로 본다.
성장 둔화에 더해, 최근 배럴당 74달러 수준까지 하락한 WCS 원유 가격의 약세는 캐나다달러에 부담 요인으로 작용한다. 향후 수주 내 CAD/USD의 약세(캐나다달러 가치 하락) 가능성에 대비하기 위해 CAD/USD 풋옵션 매수 기회를 제시한다. 이는 경기 여건이 약화되는 국면에서 ‘루니’(캐나다달러)에 대한 약세 베팅을 제한된 위험으로 수행할 수 있는 방법이다.
시장 전략과 전망
또한 채권시장은 단기 금리 인상 가능성에 남아 있던 여지를 추가로 제거하는 방향으로 움직일 것으로 예상한다. 이에 따라 캐나다 국채 2년물 선물은 금리(수익률) 추가 하락에 베팅하는 롱 포지션 관점에서 매력적이다. 2년물 금리는 장 초반 이미 5bp 하락해 3.85%를 기록했으며, 이 흐름이 이어질 가능성이 있다.
S&P/TSX 60 지수의 경우 성장 둔화가 기업 실적에 부담을 줄 수 있어 전망이 한층 혼재됐다. 덜 공격적인 중앙은행 기조는 우호적이지만, PMI 둔화는 4월 물가상승률 2.9%의 ‘끈적한’(높은) 흐름과 상충해 불확실성을 키운다. 이에 우리는 변동성 확대에 대비해 지수옵션 스트래들 매수를 고려하고 있다.
핵심은 4월 고용보고서의 4만 명 순증과 같은 후행(강한) 지표와, 보다 시의성 높은 선행 성격의 PMI가 충돌하고 있다는 점이다. 제조업의 감속은 전략을 좌우하는 더 새로운 정보다. 우리는 보다 비둘기파적(완화적)인 중앙은행과 약세 캐나다달러 환경에서 수익이 나는 거래를 우선시할 계획이다.
