캐나다의 근원 소비자물가지수(CPI)는 4월 전월 대비 0.2%로 변동이 없었다. 이는 전월 수치와 같은 수준이다.
이번 지표는 일시적 요인을 뺀 물가 상승 압력이 월간 기준으로도 유지되고 있음을 보여준다. 4월 근원 CPI는 0.2%로 집계됐다.
6월 금리 전망 재조정
4월 근원 물가가 0.2%로 그대로 나오면서, 물가 압력이 쉽게 꺾이지 않는 모습이 확인됐다. 이에 따라 6월 캐나다중앙은행(BoC)의 기준금리 인하 가능성은 낮아졌다는 해석이 나오고 있다. 시장에서는 OIS(오버나이트 인덱스 스왑: 하루짜리 기준금리를 바탕으로 고정금리와 변동금리를 교환하는 파생상품)에서 즉각 반응이 나타났다. 다음 회의에서 금리 인하 확률은 지난주 50%를 웃돌던 수준에서 이날 오전 20% 미만으로 떨어졌다. 이는 시장이 여름 기간의 BoC 금리 경로(향후 금리 움직임 예상)를 빠르게 다시 가격에 반영하고 있음을 뜻한다.
물가가 잘 내려오지 않는 상황은 경기 둔화 신호와 함께 나타나 정책당국을 난처하게 만든다. 예를 들어 지난주 고용보고서에서는 캐나다 실업률이 6.2%로 다시 올랐고, 최근 주택 착공(신규 주택 건설 시작)도 시장 예상에 못 미쳤다. 물가가 잘 내려오지 않는데 성장세는 약해지는 이 충돌이 시장 불확실성의 핵심 요인이 될 것으로 보인다.
이 같은 배경에서 캐나다달러 관련 자산과 단기 금리 선물에서 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 가격 흔들림 예상치)이 높아질 가능성이 있다. 이런 환경에서는 특정 방향성에 베팅하기보다 가격 변동 폭이 커질수록 유리한 파생 전략이 상대적으로 적합하다. 예를 들어 6월 만기 USDCAD 옵션에서 스트래들 매수(같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 환율이 크게 움직이면 이익을 노리는 전략)가 거론된다. 시장은 더 뚜렷한 신호를 원하지만, 그 신호가 나오기까지는 몇 주가 더 걸릴 수 있다.
금리 차 확대와 캐나다달러 지지
따라서 미국보다 캐나다 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 것(고금리 장기화)에 베팅하는 포지션이 유리할 수 있다. 미국에서는 물가 둔화(인플레이션 하락) 신호가 비교적 꾸준히 나타나는 가운데, 캐나다와 미국 2년물 국채 금리 차이는 이달 들어 이미 10bp(베이시스포인트: 0.01%포인트) 좁혀졌다. 이러한 흐름이 이어질 경우, 캐나다달러는 미 달러(그린백) 대비 지지(하락 압력이 완화되는 현상)를 받을 가능성이 있다.
