캐나다의 건축 허가(새 건물을 짓거나 크게 고치기 전에 정부가 내주는 허가) 건수가 12월에 전월 대비 6.8% 증가했다. 이는 예상 증가율 5%를 웃돌았다.
이번 자료는 예상보다 더 강한 월간 증가를 보여준다. 이번 업데이트에서는 추가 수치는 제공되지 않았다.
12월 2025년의 강한 건축 허가 수치는 캐나다 경제가 새해에 들어서기 전부터 우리가 처음 생각했던 것보다 더 탄력이 있었음을 시사한다. 이런 ‘주택 건설 예정 물량(앞으로 실제 착공·건설로 이어질 가능성이 큰 물량)’의 강세는 캐나다중앙은행(BoC, 캐나다의 기준금리를 정하는 기관)이 특히 면밀히 보는 핵심 신호다. 이 때문에 3월이나 4월에 이른 금리 인하(기준금리를 내리는 것)는 가능성이 크게 낮아진다.
우리는 CORRA 선물 옵션(CORRA라는 단기금리를 바탕으로 한 선물 계약에 붙은 옵션, 즉 금리 변동에 베팅하는 파생상품)을 검토할 필요가 있다. 여름 전 금리 인하 확률이 낮아지는 쪽으로 시장 가격이 움직일 가능성을 반영하는 전략이다. 지난달(2026년 1월) CPI(소비자물가지수, 생활물가의 변화를 보여주는 지표) 자료에서는 근원 인플레이션(일시적으로 크게 흔들리는 항목을 빼 물가의 ‘기본 흐름’을 보는 지표)이 3.1%로 쉽게 내려오지 않았다. 이는 중앙은행이 서두르지 않고 시간을 두고 지켜볼 가능성이 크다는 견해를 뒷받침한다. 이런 흐름은 2023년에 강한 경제 지표가 반복되면서 시장이 금리 인하 시점을 계속 뒤로 미뤘던 상황과 비슷하다.
이처럼 BoC가 매파적(물가를 잡기 위해 금리를 쉽게 내리지 않으려는 방향)으로 기울면 캐나다 달러(루니, CAD의 별칭)에는 호재다. 특히 유가가 WTI 기준 배럴당 85달러 위에서 유지되며 강세를 보이는 점이 도움이 된다. 우리는 USDCAD 풋옵션(미달러/캐나다달러 환율이 내려갈 때 이익이 나는 옵션) 매수나 풋 스프레드(서로 다른 행사가의 풋옵션을 함께 써 비용을 줄이는 전략)를 고려해 캐나다 달러 강세 가능성에 대응할 수 있다. 최근 COT 보고서(선물시장에서 큰 투자자들의 포지션을 집계한 자료)에서는 투기적 순매도(한 방향으로 주문이 순매도 쪽으로 더 큰 상태) 규모가 CAD에서 3주 연속 줄어든 것으로 나타났다.
주식 측면에서는 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 바뀌는 상품)으로 ‘엇갈린 기회’를 만들 수 있다. 이번 데이터는, 2026년 1월 고용보고서가 예상 밖으로 강해 일자리가 4만5천 개 늘었던 점과 함께 보면, 건설 자재 ETF(여러 건설·자재 기업에 분산 투자하는 상장지수펀드)에 대한 콜옵션(가격이 오를 때 이익이 나는 옵션) 매수를 뒷받침한다. 반대로 “금리가 높은 수준에서 오래 유지”될 전망은 금리에 민감한 업종에 부담이다. 그래서 캐나다 리츠(REIT, 부동산에서 나오는 임대료 등을 바탕으로 운용되는 상장 부동산 투자상품) ETF 풋옵션(가격 하락에 대비하는 옵션)을 매수해 헤지(손실을 줄이기 위한 방어)를 하는 전략이 매력적일 수 있다.
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