완료된 완화 사이클
카지미르에게 완화 사이클은 완전하게 끝난 것으로 보이지만, 부정적인 데이터가 나타나면 12월에 한 번의 마지막 금리 인하를 고려할 수 있습니다. 시장은 12월 금리 인하의 가능성을 65%로 보고 있습니다. 무역 협정 이후 불확실성이 줄어들 것으로 예상되며, ECB의 완화 조치와 재정 확장이 진행 중이므로 ECB는 당분간 금리 인하를 마칠 수 있습니다. 우리는 시장이 올해 나머지 기간 동안 유럽 중앙은행(ECB)의 의도를 잘못 해석하고 있다고 생각합니다. 카지미르의 발언은 추가 금리 인하에 대한 높은 기준을 시사하며, 이는 시장이 가격에 반영한 12월 금리 인하 가능성이 너무 높다는 것을 의미합니다. 공식적인 논평과 시장 가격 간의 이러한 불일치는 명확한 기회를 만들어냅니다.ECB 의도에 대한 시장의 오해
이러한 견해는 최근 경제 수치에 의해 뒷받침됩니다. 이 수치는 긴급 지원이 필요한 경제를 보여주지 않습니다. 유로존의 실업률은 7월에 6.4%로 역대 최저를 유지하며, 카지미르가 언급한 행동을 위한 전제조건인 “붕괴”의 징후가 없습니다. 게다가 8월의 예비 인플레이션 수치는 2.5%로, 중앙은행의 목표를 여전히 편안하게 초과하고 있습니다. 이로 인해 우리는 트레이더들이 향후 몇 주 내에 시장이 12월 금리 인하 가능성을 낮출 것으로 포지셔닝해야 한다고 생각합니다. 이를 표현하는 간단한 방법은 12월 유로 리보(Euribor) 선물을 매도하거나 단기 금리 스왑에 들어가서 고정 금리를 받는 것입니다. 이러한 포지션은 금리 인하 가능성이 줄어들면서 단기 금리 기대치가 상승할 경우 이익을 가져옵니다. 우리는 시장이 중앙은행의 행동을 가격에 선행 반영하는 상황을 이전에도 경험한 적이 있습니다. 예를 들어, 2023년 말에 시장은 2024년 금리 인하를 공격적으로 가격에 반영했지만 이후 연기되어 단기 수익률이 급등했습니다. 데이터가 계속해서 탄탄하다면 지금도 유사한 가격 재조정이 일어날 수 있습니다. 이러한 전망은 유로화에도 영향을 미치며, 덜 비둘기파적인 중앙은행은 자주 통화를 강화하는 경향이 있습니다. 트레이더들은 짧은 만기의 EUR/USD 콜 옵션을 구매하는 것을 고려할 수 있습니다. 이는 중앙은행이 현재의 완화 사이클을 마쳤다고 신호를 보낼 경우, 단일 통화에서의 잠재적인 반등을 통해 제한된 위험의 방식으로 이익을 얻을 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
