애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 2025년 2분기 성장률이 2.6%에서 2.4%로 소폭 하락할 것으로 예상하고 있으며, 이는 7월 17일 기준입니다. 이번 수정은 미국 인구조사국, 미국 노동통계국, 그리고 연방준비제도 이사회의 최근 데이터 발표에 따라 이루어졌습니다.
2분기 실질 개인 소비 지출 성장률 전망은 1.6%에서 1.5%로 감소했습니다. 이는 소비자 지출에 영향을 미치는 경제 조건의 변화를 반영합니다. GDPNow의 다음 업데이트는 7월 18일에 발표될 예정입니다.
2.4%로 하락한 2분기 성장 전망은 소비자 지출의 현저한 둔화에 의해 주도되고 있습니다. 이 데이터는 경제가 이전에 생각했던 것보다 더 빠르게 식고 있다는 것을 시사합니다. 이러한 추세는 향후 몇 주 간 우리의 전략의 주요 초점이 되어야 합니다.
최근 정부 통계는 소비자 부담을 보여주고 있습니다. 예를 들어, 5월 소매 판매는 기대에 미치지 못하고 0.1% 상승했습니다. 이는 가계가 지속적인 물가 상승 속에서 예산을 조이고 있다는 것을 나타냅니다. 우리는 이를 하향 수정된 성장 예 보를 지지하는 구체적인 증거로 보고 있습니다.
경제 활동의 둔화는 연방준비제도의 정책 변화 가능성을 크게 증가시킵니다. CME FedWatch 도구에 따르면, 시장은 이제 9월 회의에서 금리를 인하할 확률을 60% 이상으로 보고 있습니다. 우리는 중앙은행이 보다 완화적인 입장을 취할 것으로 예상하며, 이는 자산 가격에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
시장이 더욱 변동성이 클 가능성을 감안할 때, 현재 변동성이 잘못 가격책정되고 있다고 봅니다. CBOE 변동성 지수(VIX)가 13 근처의 낮은 수준에서 거래되고 있어 포트폴리오 보호를 구매하기에 특별히 저렴합니다. 잠재적인 하락에 대비해 광범위한 시장 지수에 대한 풋옵션을 구매할 절호의 기회입니다.
우리는 경제 민감 부문에서 명확한 회전이 일어날 것으로 예상합니다. 역사적으로 성장 둔화 사이클에서는 유틸리티 및 소비재와 같은 방어주가 산업 및 소비재와 같은 주기적 분야보다 더 나은 성과를 보였습니다. 트레이더들은 주기적 ETF에서 콜 스프레드를 매도하여 상승 여력이 현재 제한되어 있다고 믿는 것에서 이익을 볼 수 있습니다.
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