공급 충격이 원유 변동성(가격이 크게 흔들리는 상태)을 키움
저장시설이 차면서 이라크는 하루 약 150만 배럴을 감산(생산량을 줄임)했고, 쿠웨이트도 생산을 줄였으며, 사우디아라비아는 월요일부터 감산을 시작했습니다. 골드만삭스는 혼란이 30일을 넘기면 유가가 배럴당 140.00~150.00달러까지 갈 수 있다고 했습니다. 미국 2월 CPI(소비자물가지수, 물가 상승률을 보는 대표 지표)는 수요일에 발표됩니다. 1월 물가상승률(전년 대비)은 2.4%였고, 에너지 비용 상승이 영향을 줄 수 있습니다. EIA(미국 에너지정보청, 에너지 통계 기관) 원유 재고(저장된 원유 양)도 수요일에 발표되며, 직전 보고서에서는 350만 배럴 증가가 나왔습니다. WTI는 93.15달러 근처에서 거래됐고, 지지선(가격이 떨어질 때 버티는 구간)은 88.50달러, 저항선(가격이 오를 때 막히기 쉬운 구간)은 95.00달러, 그다음 98.00달러와 100.00달러로 제시됐습니다. 50일 EMA(지수이동평균, 최근 가격에 더 큰 비중을 둔 평균)는 약 66.35달러, 200일 EMA는 63.55달러 부근이었습니다. 한 세션(하루 거래) 안에 113달러 이상에서 93달러로 급락한 큰 움직임은, 지금 시장의 핵심 특징이 ‘극단적 변동성’임을 보여줍니다. 원유 옵션(미리 정한 가격에 사거나 팔 수 있는 권리)에서 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동성)이 급등했고, OVX(CBOE 원유 변동성 지수, 원유 옵션 변동성을 나타내는 지표)는 70을 넘어 2022년 이후 최고 수준입니다. 이 때문에 단순히 풋(하락에 베팅하는 옵션)이나 콜(상승에 베팅하는 옵션)을 그냥 매수하는 전략은 비용(프리미엄, 옵션 가격)이 매우 커져서 부담이 큽니다. 따라서 위험(손실 가능성)을 더 잘 통제하는 방법이 필요합니다.변동성 확대 국면의 옵션 전략
호르무즈 해협 봉쇄가 이어지면서 하루 약 2,000만 배럴 운송이 막혀, 수급(공급과 수요) 상황은 여전히 강한 상승 쪽입니다. OPEC+(OPEC과 산유국 연합) 대표단의 최근 보고에 따르면, 카르텔(생산 조절을 하는 산유국 모임)의 실제 여유 생산능력(필요하면 추가로 더 생산할 수 있는 능력)은 하루 200만 배럴 미만으로, 현재의 공급 차질을 메우기 어렵습니다. 이는 ‘앞으로 그럴 것’이 아니라 ‘이미 벌어진 공급 부족’이며, 가격이 더 오르기 쉬운 환경을 뜻합니다. 옵션 비용이 높기 때문에, 더 오를 가능성에 베팅하면서도 위험을 제한하고 진입 비용을 낮추는 불 콜 스프레드(콜 옵션을 사면서 더 높은 행사가의 콜을 함께 팔아 비용을 줄이는 전략)를 고려할 수 있습니다. 88.50달러 부근의 기술적 지지 구간까지 조정(가격이 내려오는 움직임)이 나오면 더 나은 진입 기회가 될 수 있습니다. 네이키드 풋 매도(하락 시 손실을 막는 장치 없이 풋을 파는 것)는 이 환경에서 손실이 크게 날 수 있어 피하는 것이 좋습니다. 우크라이나 전쟁 이후 2022년에도 에너지 충격이 있었고, 당시 WTI는 잠시 100달러 위에서 거래됐습니다. 다만 지금은 전 세계 핵심 해상 통로가 막히면서 실제 물리적 공급이 줄어드는 상황으로, 과거의 제재(거래 제한)보다 영향이 큽니다. 1970년대처럼 공급이 직접 줄어들면 높은 가격이 오래 이어질 수 있다는 점을 시사합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
