Market Drivers
미국 국채금리 상승도 달러 강세를 뒷받침했다. 10년 만기 미 국채금리는 4.45% 안팎이다. 국채금리는 시장이 요구하는 이자율로, 보통 높아지면 달러 자산의 매력이 커진다. 에너지 공급 차질 우려는 물가 상승(인플레이션) 걱정을 키웠다. 미국 지표는 엇갈렸다. 미시간대 소비자심리지수는 3월 53.3으로 2월 55.5에서 하락했다. 이 지표는 가계의 경기 체감도를 보여준다. 1년 기대 인플레이션(향후 1년 물가가 얼마나 오를 것으로 보는지)은 3.8%로 올랐다. 미 연방준비제도(Fed·연준) 인사들은 인플레이션 위험과 통화정책에 대해 신중한 입장을 유지했다. 에너지 가격 급등(에너지 쇼크)이 기대 인플레이션을 끌어올릴 수 있다는 점을 언급했다. 기대 인플레이션이 오르면 기업·가계가 가격과 임금을 더 올리려 하면서 실제 물가도 더 오를 수 있다. 뉴질랜드에서는 ANZ-로이모건 소비자신뢰지수가 3월 91.3으로 2월 100.1에서 하락했다. 소비자신뢰는 가계의 소비 여력을 가늠하는 지표로, 약세는 뉴질랜드달러(NZD)에 부담으로 작용했다.Trading Considerations
뉴질랜드 중앙은행(RBNZ) 총재 안나 브레만은 에너지 요인으로 생긴 일시적 물가 상승은 ‘일시적 충격’으로 보고 정책 대응에서 일정 부분 감내할 수 있다고 밝혔다. 다만 기대 인플레이션이 ‘통제 범위에서 벗어나’(인플레이션 기대가 고착화) 상승하면 금리를 올릴 수 있다고 덧붙였다. 최근 NZD/USD는 지정학적 긴장이 커질 때 하락 압력이 커지는 흐름을 보이고 있다. 이번에는 남중국해 긴장 고조가 배경으로 거론된다. 이는 2025년 중동 분쟁 때 안전자산 선호로 달러가 강해졌던 상황과 닮았다. 위험 회피 국면에서 달러가 다시 가장 큰 수혜를 받고 있다. 달러 강세는 미 국채금리의 견조함이 받치고 있다. 10년물 금리는 4.35% 선을 유지하고 있다. 최근 지표는 미국 경기가 버티고 있음을 시사한다. 소비자물가지수(CPI·가계가 구매하는 상품·서비스 가격의 평균 변동)는 전월 대비 0.4% 올라 시장 예상보다 높아졌다. 비농업고용(NFP·농업을 제외한 신규 고용자 수)은 17만5000명으로 다소 둔화됐지만, CPI 강세가 더 크게 반영됐다. 이는 연준이 기준금리 인하를 미루게 될 수 있다는 전망을 강화하며 달러를 지지한다. 뉴질랜드는 내수 지표가 약해지고 있다. ANZ-로이모건 소비자신뢰지수는 88.5로 더 떨어졌다. 이는 RBNZ의 정책 운용을 어렵게 만든다. RBNZ는 정책금리인 공식현금금리(OCR·중앙은행이 시중금리에 영향을 주기 위해 설정하는 기준금리)를 5.50%로 유지하고 있다. 시장에서는 2026년까지 금리 인하 가능성을 낮추고 있다. 통화 약세로 수입물가가 오르는 ‘수입 인플레이션’에 대응해야 한다는 부담이 커졌기 때문이다. NZD/USD의 약세 전망을 고려하면, 트레이더는 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매수해 추가 하락에 대비하면서 최대 손실을 제한하는 전략을 검토할 수 있다. 콜옵션(정해진 가격에 살 권리) 매도 또는 베어 콜 스프레드(더 낮은 행사가의 콜 매도와 더 높은 행사가의 콜 매수를 함께 구성해 하락·횡보에 베팅하고 손실을 제한하는 전략)도 프리미엄(옵션 가격)을 확보하는 방안이 될 수 있다. 1개월물 옵션의 내재변동성(시장 가격에 반영된 미래 변동성 전망)은 9.2%로 소폭 상승했다. 이는 옵션 매도자가 위험 대비 받는 보상이 늘었음을 의미한다. Create your live VT Markets account and start trading now.
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