EUR/USD는 화요일 중동 지역의 긴장 완화 조짐으로 안전자산인 미 달러에 대한 수요가 줄어들면서 강세를 보였다. 또한 유가가 하락하면서 수입 에너지 의존도가 높은 유로존 입장에서는 유로에 우호적인 환경이 조성됐다. 해당 통화쌍은 작성 시점 기준 1.1553선에서 거래됐으며, 월요일 2개월 저점인 1.1499를 터치한 뒤 반등했다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 미국과 이란이 합의에 근접했으며 이란과 이스라엘이 적대 행위를 중단하기로 했다고 밝혔다. 그는 또한 합의가 최종 확정되면 호르무즈 해협이 재개방될 것이라고 덧붙였다.
다만 걸프 지역의 긴장은 여전히 높은 수준을 유지했다. 이스라엘이 레바논 남부에서 작전을 이어가는 가운데, 이란은 공격이 지속될 경우 전투가 재개될 수 있다고 경고하면서 달러 조정 폭은 제한됐다. 미 달러 인덱스(DXY)는 99.89선으로, 일중 0.12% 하락했다. 달러는 연방준비제도(Fed)에 대한 매파적 기대에서도 지지를 받았다. CME FedWatch Tool에 따르면 시장은 이르면 9월 조치를 반영하고 있으며, 25bp 금리 인상 확률을 약 35%로 보고 있다. 시장의 초점은 수요일 발표될 미국 CPI로 이동하고 있다. 5월 CPI는 전년 대비 4.2%로 예상되며(4월 3.8%), 다음 주 예정된 FOMC에서는 인플레이션이 2% 목표를 상회하는 가운데서도 금리는 동결될 것으로 전망된다. 유럽에서는 목요일 ECB 금리 인상이 완전히 가격에 반영돼 있으며, 스태그플레이션 위험을 감안한 향후 가이던스에 관심이 쏠린다.
중동 긴장 완화로 달러 수요 약화
중동의 지정학적 긴장이 완화되는 조짐을 보이면서 EUR/USD가 강세를 나타내고 있으며, 이는 안전자산인 미 달러에 대한 시장의 수요를 낮추고 있다. 최근 외교적 대화는 글로벌 에너지 수송의 핵심 요충지인 호르무즈 해협 인근에서의 충돌 위험을 단기적으로 낮췄다. 이는 WTI 유가를 배럴당 78달러 수준으로 끌어내리는 데도 기여했으며, 에너지 수입 의존도가 높은 유로존에는 긍정적이다.
현재 해당 통화쌍은 1.0950선에서 거래되며, 긴장이 정점에 달했던 지난주 1.0880 저점에서 반등했다. 미 달러 인덱스(DXY)도 이 흐름을 반영해 일중 하락하며 103.55선 부근에서 거래되고 있다. 이는 트레이더들이 당분간 방어적 포지션에서 벗어나고 있음을 시사한다.
중앙은행의 신중론이 환율 변동 제한
다만 연준의 신중한 통화정책 기조가 달러 하락을 제한할 것으로 본다. 올해 초 초기 금리 인하를 단행한 이후, 연준은 그 효과를 경제에서 점검하기 위해 관망 국면에 들어간 것으로 보인다. CME FedWatch Tool 기준 7월 회의에서 추가 금리 인하 확률은 20%에 그쳐, 시장이 연준의 ‘대기’ 가능성을 높게 보고 있음을 보여준다.
이번 주 발표될 미국 소비자물가지수(CPI)는 파생상품 트레이더들이 주목할 핵심 지표가 될 전망이다. 당사는 전년 대비 인플레이션이 약 2.9% 수준으로 예상되며, 이는 연준 목표치 2%를 완고하게 상회해 추가 인하 지연 논리를 강화할 수 있다. 역사적으로 인플레이션이 2.5%를 상회하며 고착화되는 구간에서는 연준이 완화 사이클을 일시 중단하는 경우가 많았고, 이는 달러 지지 요인으로 작용해 왔다.
대서양 건너 유럽에서는 유럽중앙은행(ECB)도 자체적인 과제에 직면해 유로 상승을 제한할 수 있다. ECB 역시 완화 사이클을 시작했지만, 최근 유로존 물가 데이터에서는 서비스 부문 주도로 근원 인플레이션이 3.1%로 견조하게 유지됐다. 이러한 스태그플레이션 압력은 ECB가 연준보다 향후 금리 인하에 더 소극적일 수 있음을 시사한다.
